>> 東證期貨-農(nóng)產(chǎn)品熱點報告：關(guān)稅大戰(zhàn)對農(nóng)產(chǎn)品市場影響分析-250406
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
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| 866KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃玉萍,方慧玲,李兆聰 |
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★政策情況
4月2日，美“對等關(guān)稅”政策落地：對全球加征關(guān)稅，其中對中國實施34%的對等關(guān)稅。4月4日，中國發(fā)布反制措施，對原產(chǎn)于美國的所有進口商品加征34%關(guān)稅。美國激進的“對等關(guān)稅”政策宣布后，金融市場陷入動蕩，外盤農(nóng)產(chǎn)品大多出現(xiàn)較大跌幅。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場由于清明節(jié)假期休市，尚未充分消化該輪貿(mào)易政策影響，節(jié)后內(nèi)盤將繼續(xù)反應(yīng)。
★主要農(nóng)產(chǎn)品影響解讀
豆粕：中國對進口美豆加征關(guān)稅，利空CBOT大豆，利多巴西CNF升貼水，利多國內(nèi)豆粕期貨，對豆粕遠月合約的影響大于近月。
油脂：美豆以及美豆油的需求將遭受巨大打擊，國際豆油價格的下跌以及全球市場恐慌的影響下，國內(nèi)三大油脂預(yù)計低開后將承壓，遠月豆油下跌幅度或相對有限。在市場情緒企穩(wěn)前不建議過早布局多單。中長期來看，仍需關(guān)注棕櫚油產(chǎn)地產(chǎn)量恢復(fù)情況以及美國生物燃料后續(xù)政策的敲定，可關(guān)注下跌后的逢低多單布局，但由于特朗普政策的不確定性過高，建議控制倉位把控風(fēng)險。
棉花：國內(nèi)外棉花需求都將不可避免受到影響，外圍風(fēng)險資產(chǎn)集體遭遇拋售也利空棉市，短期鄭棉偏空，但抗跌性將相對強于外盤。后續(xù)需關(guān)注美國“對等關(guān)稅”政策發(fā)布后其他國的反應(yīng)，以及中國的反制措施公布后美國是否還會有進一步的打擊等，目前尚難言政策利空兌現(xiàn)，不建議盲目抄底，市場波動風(fēng)險較大，建議輕倉謹慎以對。
★風(fēng)險提示
金融市場出現(xiàn)流動性危機的風(fēng)險、超預(yù)期的產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險以及極端天氣風(fēng)險等
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