>> 中郵證券-國防軍工行業(yè)報告：39家軍工上市公司披露2024年年報，智明達(dá)發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)盈公告-250406
| 上傳日期： |
2025/4/6 |
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| 904KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鮑學(xué)博,王煜童 |
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投資要點
截至4月6日，我們跟蹤的120家軍工行業(yè)上市公司中,39家披露2024年年報，其中，18家上市公司業(yè)績同比增長，7家上市公司歸母凈利潤同比增速在20%以上。其中中船防務(wù)、航天智造、國科軍工以及航空產(chǎn)業(yè)鏈中的航亞科技、新興裝備、洪都航空、中航西飛、中航成飛、中航沈飛、中航高科等上市公司業(yè)績保持較快增長。
智明達(dá)發(fā)布公告，預(yù)計2025年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入8000萬元左右，與上年同期相比，將增加3101萬元左右，同比增長63%左右。預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤780萬元左右，與上年同期相比實現(xiàn)扭虧為盈，增加1891萬元左右。今年隨客戶需求大幅增加，相關(guān)產(chǎn)品訂單出現(xiàn)爆發(fā)式增長。公司一季度新增訂單較上年同期大幅增長，同比創(chuàng)歷史新高，其中彈載產(chǎn)品訂單增幅最大，機載、無人機、AI相關(guān)產(chǎn)品訂單也有不同程度增長，為保證全年增長打下良好基礎(chǔ)。
展望2025年，“建軍百年奮斗目標(biāo)”任務(wù)進入下半場，軍工行業(yè)訂單有望迎來拐點，在服務(wù)于提升裝備性能或降低裝備成本的新技術(shù)、以新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量為代表的新產(chǎn)品、軍貿(mào)和軍用技術(shù)轉(zhuǎn)化帶來的新市場方向或蘊含更大彈性。建議關(guān)注以下兩條投資主線：
1）航空航天主線和“查漏補缺”新重點：包括菲利華、烽火電子、高德紅外、國科軍工、中國海防、中科海訊、中航沈飛、航發(fā)動力、中航高科、光威復(fù)材、鋼研高納、圖南股份、芯動聯(lián)科、北方導(dǎo)航等；
2）蘊含更大彈性的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場：包括航天智造、航天南湖、國?？萍?、中科星圖、長盈通、華秦科技、晶品特裝、上大股份、航天彩虹、廣東宏大、臻鐳科技、鋮昌科技、海格通信、納睿雷達(dá)、潤貝航科、聯(lián)創(chuàng)光電、國光電氣等。
風(fēng)險提示
裝備訂單下達(dá)時間不確定；裝備采購量價低于預(yù)期；新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場推廣低于預(yù)期。
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