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傳媒板塊本周表現(xiàn)：行業(yè)下跌1.52%，跑輸滬深300，跑輸創(chuàng)業(yè)板指。本周（3.29-4.4）傳媒行業(yè)下跌1.52%，跑輸滬深300（-1.37%），跑輸創(chuàng)業(yè)板指（-2.95%）。其中漲幅靠前的分別為川網(wǎng)傳媒、中南傳媒、橫店影視、冰川網(wǎng)絡(luò)等，跌幅靠前的分別為三維通信、湯姆貓、佳云科技、大晟文化等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第21位。
　　重點(diǎn)關(guān)注：3月AI工具市場(chǎng)同比增長45%，Midjourney發(fā)布V7、Runway發(fā)布Gen4。1）根據(jù)Similarweb投資者情報(bào)的全面數(shù)據(jù)，在截至2025年3月28日的12周期間內(nèi)AI工具市場(chǎng)同比增長了45%；2）4月3日，MidjourneyV7圖像模型正式進(jìn)入Alpha測(cè)試階段，標(biāo)志著這家人工智能研究公司在圖像生成技術(shù)領(lǐng)域又邁出了重要一步；3）3月31日，AI初創(chuàng)公司Runway發(fā)布了一款號(hào)稱是迄今為止最高保真度的AI視頻生成模型——Gen-4。該模型在畫面真實(shí)感、動(dòng)態(tài)流暢度和創(chuàng)作可控性上取得重大進(jìn)步。
　　本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：觀影需求持續(xù)釋放，清明檔收官。1）本周（3月31日-4月6日）電影票房4.28億元。票房前三名分別為《我的世界大電影》（0.98億元，票房占比22.8%）、《哪吒之魔童鬧?！罚?.92億元，票房占比21.4%）、《向陽·花》（0.70億元，票房占比16.4%）；2）綜藝節(jié)目方面，《乘風(fēng)2025》、《種地吧第三季》、《小小的勇氣》、《妻子的浪漫旅行2025》和《奔跑吧茶馬古道篇》排名居前；3）游戲方面，2025年2月中國手游收入前三名分別為點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)《Whiteout Survival》、騰訊《PUBGMobile》和動(dòng)視暴雪&騰訊《使命召喚手游》。
　　投資建議：持續(xù)看好AI應(yīng)用以及高景氣的IP谷子，從業(yè)績確定性角度把握游戲、出版、廣告媒體機(jī)會(huì)。1）3月AI工具市場(chǎng)同比增長45%、Midjourneyv7發(fā)布、Runway發(fā)布Gen-4，持續(xù)看好AI應(yīng)端機(jī)會(huì)（具體標(biāo)的見正文投資建議部分）。國漫崛起，IP谷子產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)向上，看好IP、運(yùn)營、渠道等環(huán)節(jié)，核心推薦泡泡瑪特，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈其他個(gè)股機(jī)會(huì)（廣博股份、姚記科技等）。同時(shí)關(guān)注VR/AR、數(shù)據(jù)要素、文化出海等泛科技主題方向主題；2）年報(bào)季報(bào)密集發(fā)布，關(guān)注景氣度底部改善的游戲板塊，推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特等標(biāo)的；關(guān)注《哪吒2》帶領(lǐng)之下國內(nèi)影視板塊持續(xù)復(fù)蘇，推薦渠道（萬達(dá)電影等）以及內(nèi)容（光線傳媒）；順周期關(guān)注經(jīng)濟(jì)底部向上帶來的媒體端廣告投放增長（分眾傳媒、芒果超媒等）；同時(shí)從高分紅、低估值以及AI教育角度關(guān)注出版板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)及資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)等。