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股指期貨市場概況
　　從整體表現(xiàn)來看，上周四大期指均有一定程度下跌，滬深300期指跌幅最大，幅度-1.37%，上證50期指跌幅最小，幅度為-0.84%。上周IF、IC和IM主力合約貼水幅度均收窄，IH主力合約貼水幅度加深。IF、IC、IM和IH期指均為貼水狀態(tài)。
　　全部合約角度看，較上周而言，四大期指當(dāng)月、下月、當(dāng)季和下季合約的平均成交量有升有降，其中IH上升幅度最大，為2.84%，IM下降幅度最大，為-2.77%。四大期指上周最后一個(gè)交易日的合計(jì)持倉量均上升，其中IF上升幅度最小，為6.43%，IM上升幅度最大，為10.86%。
　　基差水平方面，截至上周四收盤，IF、IC、IM和IH當(dāng)季合約的年化基差率分別為-3.14%、-11.27%、-13.66%和0.79%，較上周最后一個(gè)交易日，IH期指貼水幅度有所加深，IF、IC和IM期指貼水幅度均有所收窄。指數(shù)分紅影響已被定價(jià)較為充分，關(guān)注基差結(jié)構(gòu)變化展示的交易情緒指引。
　　跨期價(jià)差方面，截至上周四收盤，IF、IC、IM和IH新的當(dāng)月合約與下月合約的跨期價(jià)差率分別處在2019年以來的52.30%、66.80%、50.50%和81.30%分位數(shù)。四大期指新的當(dāng)月合約與下月、當(dāng)季、下季的價(jià)差率均不再集中于歷史分布左尾，恢復(fù)常態(tài)。
　　正向和反向套利空間上，以年化收益5%計(jì)算，剩余10個(gè)交易日，IF正反套新的當(dāng)月合約基差率需要分別達(dá)到0.46%和-0.75%。以年化收益5%計(jì)算，剩余27個(gè)交易日，IF正反套新的下月合約基差率需要分別達(dá)到0.90%和-1.68%。按照收盤價(jià)格看目前不存在套利機(jī)會。
　　分紅預(yù)測方面，根據(jù)我們的估算，滬深300指數(shù)、中證500、上證50指數(shù)和中證1000指數(shù)對4月主力合約的點(diǎn)位影響較小，對IF主力合約的影響點(diǎn)位為0.66，其余影響點(diǎn)位為0。
　　市場預(yù)期方面，在分紅影響趨弱和期指交易規(guī)則無變化的情況下，基差變化與投資者交易情緒的相關(guān)度較高。市場方面，美國上周宣布的“對等關(guān)稅”力度超出市場預(yù)期，但目前國內(nèi)宏觀政策空間仍較為充足，國內(nèi)股指期貨顯示出一定韌性?；罘矫?，上周基差波動較小，IF、IC和IM較上上周略有走強(qiáng)，仍處于近期較低位置。
　　近一周賣方策略觀點(diǎn)ChatGPT解析
　　在本次周報(bào)上，我們也匯總了4月4日至4月7日(截至19：00)發(fā)布的20多家賣方策略團(tuán)隊(duì)含市場觀點(diǎn)或者行業(yè)觀點(diǎn)的報(bào)告。并且讓大語言模型輔助我們匯總出賣方策略團(tuán)隊(duì)這個(gè)群體對于市場和行業(yè)方面的投資共識和分歧，給投資者提供參考。7家券商認(rèn)為A股市場整體估值較低或具備性價(jià)比將提升配置吸引力,6家券商認(rèn)為國內(nèi)政策寬松和流動性支持對市場形成支撐。行業(yè)方面,對于TMT、內(nèi)需消費(fèi)、穩(wěn)定現(xiàn)金流板塊有一致性的看好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算完成，若歷史數(shù)據(jù)產(chǎn)生環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)模型失效風(fēng)險(xiǎn);因指數(shù)成分股變化，分紅點(diǎn)位預(yù)估可能出現(xiàn)偏差；本文所提煉的觀點(diǎn)，基于一定的提示詞產(chǎn)生，大語言模型輸出的結(jié)果可能隨著提示詞的變化而發(fā)生變化。