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投資要點(diǎn)：
　　本周汽車(chē)板塊下跌3.54%。本周汽車(chē)板塊報(bào)收6,955.1點(diǎn)，下跌3.54%，板塊排名31/31，同期滬深300指數(shù)報(bào)收3,861.5點(diǎn)，下跌1.37%，本周汽車(chē)板塊跑輸滬深300指數(shù)。子板塊方面，商用車(chē)/汽車(chē)服務(wù)/摩托車(chē)及其他/汽車(chē)零部件/乘用車(chē)板塊，分別-0.11%/-1.15%/-1.29%/-3.80%/-4.39%。
　　 3月乘用車(chē)銷(xiāo)量同環(huán)比上漲，零跑銷(xiāo)量同比大幅提升。3月第4周乘用車(chē)市場(chǎng)日均零售9.2萬(wàn)輛，同比+3%，環(huán)比持平。3月市場(chǎng)零售188.9萬(wàn)輛，同比+12%，環(huán)比+36%；2025年以來(lái)累計(jì)零售506.4萬(wàn)輛，同比+5%。3月，比亞迪新能源車(chē)銷(xiāo)量371,419輛，同/環(huán)比分別+23.1%/+16.7%；零跑汽車(chē)銷(xiāo)量37,095輛，同/環(huán)比分別+154.7%/+46.7%；理想汽車(chē)銷(xiāo)量36,674輛，同/環(huán)比分別+26.5%/+39.6%。
　　特朗普進(jìn)口汽車(chē)關(guān)稅落地，風(fēng)險(xiǎn)敞口暫時(shí)有限。3月27日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮簽署行政令，宣布對(duì)進(jìn)口汽車(chē)征收25%關(guān)稅，政策4月2日生效，涵蓋進(jìn)口乘用車(chē)(轎車(chē)、運(yùn)動(dòng)型多功能汽車(chē)等)、輕型卡車(chē)，以及關(guān)鍵汽車(chē)零部件(發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱等)。4月2日，美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)征收34%對(duì)等關(guān)稅，汽車(chē)和汽車(chē)零部件不受此約束，符合《美墨加貿(mào)易協(xié)定》繼續(xù)豁免。2024年中國(guó)汽車(chē)出口達(dá)641萬(wàn)輛，增速23%，整車(chē)出口前5國(guó)為俄羅斯、墨西哥、阿聯(lián)酋、比利時(shí)和沙特，出口美國(guó)11.6萬(wàn)輛，占比1.81%，出口墨西哥44.5萬(wàn)輛，占比6.9%。因墨西哥79%車(chē)輛出口美國(guó)，隨著中國(guó)車(chē)企海外建廠布局加速，本輪美國(guó)關(guān)稅利空落地，風(fēng)險(xiǎn)敞口暫時(shí)有限，墨西哥建廠車(chē)企或?qū)⑹芤妗?br>　　賽力斯2024年?duì)I收創(chuàng)新高，具身智能布局加速。3月31日，賽力斯披露2024年?duì)I收1451.76億元?jiǎng)?chuàng)新高，同比+305.04%，歸母凈利潤(rùn)59.46億元，成為全球第四家盈利的新能源車(chē)企，汽車(chē)毛利率26.21%行業(yè)領(lǐng)先。問(wèn)界系列持續(xù)迭代升級(jí)，M9一季度銷(xiāo)量23,290輛，同比+117.83%，M8將于4月上市，訂單量已突破10萬(wàn)，有望鞏固汽車(chē)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能。賽力斯與北航成立北京賽航具身智能技術(shù)有限公司，注資5000萬(wàn)，涵蓋智能機(jī)器人的研發(fā)、銷(xiāo)售等，由旗下重慶鳳凰技術(shù)有限公司、北京航空航天大學(xué)分別持股70%、30%，公司加速布局具身智能，孵化未來(lái)增長(zhǎng)引擎，有望打開(kāi)成長(zhǎng)空間。
　　智能網(wǎng)聯(lián)加快推進(jìn)，自動(dòng)駕駛法規(guī)逐步完善。4月2日，湖北省發(fā)布工作方案，到2027年，重點(diǎn)布局建設(shè)50個(gè)省級(jí)、培育創(chuàng)建30個(gè)國(guó)家級(jí)中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)集群。重點(diǎn)支持武漢智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)等領(lǐng)域，培育千億級(jí)集群。4月1日，《北京市自動(dòng)駕駛汽車(chē)條例》實(shí)施，支持自動(dòng)駕駛汽車(chē)用于個(gè)人乘用車(chē)、城市公共汽電車(chē)、出租車(chē)等出行服務(wù)，為L(zhǎng)3級(jí)自動(dòng)駕駛汽車(chē)合法上路提供法規(guī)依據(jù)，推動(dòng)自動(dòng)駕駛商業(yè)化落地。
　　投資建議：1）乘用車(chē)：看好自主整車(chē)智能化(高階智駕+智能座艙)加速突破，建議關(guān)注【小鵬汽車(chē)、小米集團(tuán)】；2）零部件：a.看好電動(dòng)智能核心技術(shù)自主供應(yīng)鏈崛起，建議關(guān)注【科博達(dá)、保隆科技、合興股份】；b.看好汽零供應(yīng)鏈圍繞具身智能(人形機(jī)器人)展業(yè)加速成長(zhǎng)，建議關(guān)注【凌云股份、中鼎股份、豪能股份】；3）汽車(chē)服務(wù)：看好電動(dòng)智能自主品牌加速發(fā)展擴(kuò)容汽車(chē)檢測(cè)，建議關(guān)注【中國(guó)汽研】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。徽呗涞夭患邦A(yù)期。