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主要邏輯
　　 宏觀：美國宣布對等關(guān)稅，市場對經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇，避險(xiǎn)情緒濃厚，有色整體承壓較重。
　　原料端：全球鉛精礦遠(yuǎn)期供應(yīng)增量預(yù)期存在，但短期供應(yīng)端仍面臨一定的不確定性，一季度進(jìn)口窗口關(guān)閉限制鉛礦進(jìn)口，4月或有所改善；廢電瓶方面，再生鉛煉廠開工高位，對廢電瓶需求較高，但更換淡季流通貨源較少，加之持貨商捂貨惜售，煉廠原料到貨偏緊，價格雖跟隨鉛價有所回落，但整體依舊較為堅(jiān)挺。原料端對鉛價支撐較強(qiáng)。
　　供給端：部分進(jìn)口貨源通關(guān)，對國內(nèi)鉛元素帶來一定補(bǔ)充；原生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)與檢修并存，開工小幅波動；再生鉛煉廠開工持續(xù)回升，但廢電瓶到貨持續(xù)偏緊，價格堅(jiān)挺，煉廠利潤再度轉(zhuǎn)虧，再生鉛報(bào)價貼水難以走擴(kuò)，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注原料及利潤因素對煉廠開工影響。
　　需求端：淡季影響加劇，經(jīng)銷商庫存消化緩慢，部分庫存已高達(dá)3個月，此外，銻、錫等輔料價格上漲，蓄電池生產(chǎn)企業(yè)控制庫存，開工有所下調(diào)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，原料供給受限，需求不及預(yù)期。