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美國(guó)市場(chǎng)：汽車(chē)零部件及輪胎店銷(xiāo)售額依然處于歷史同期較高水平，]汽柴油消費(fèi)量、汽車(chē)銷(xiāo)量相對(duì)穩(wěn)定，總體來(lái)看輪胎下游需求比較穩(wěn)定。2025年2月，美國(guó)汽車(chē)零部件及輪胎店零售額為102.57億美元，環(huán)比下降4.60%，同比下降0.92%。2025年3月，美國(guó)汽油消費(fèi)量為878.43萬(wàn)桶/天，環(huán)比上漲2.90%，同比下降2.00%；柴油消費(fèi)量為380.58萬(wàn)桶/天，環(huán)比下降5.66%，同比上漲1.44%；美國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量為159.17萬(wàn)輛，環(huán)比上漲30.27%，同比上漲9.39%。
　　美國(guó)進(jìn)口市場(chǎng)：2025年2月，美國(guó)進(jìn)口半鋼胎數(shù)量為1601.15萬(wàn)條，環(huán)比下降6.09%，同比下降4.92%；美國(guó)進(jìn)口全鋼胎數(shù)量160.12萬(wàn)條，環(huán)比下降6.85%，同比下降12.34%。我們認(rèn)為，2025年2月，美國(guó)半鋼胎、全鋼胎進(jìn)口量處于歷史同期較高水平，總體需求依然穩(wěn)健。
　　美國(guó)關(guān)稅政策發(fā)生變化，建議關(guān)注后續(xù)變化，堅(jiān)定全球化布局和品牌力提升戰(zhàn)略。3月26日，美國(guó)宣布根據(jù)美國(guó)1962年《貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條款，對(duì)進(jìn)口汽車(chē)和某些汽車(chē)零部件加征25%關(guān)稅。4月2日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮簽署關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令，宣布美國(guó)將對(duì)所有國(guó)家征收10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”。4月3日，美國(guó)發(fā)布汽車(chē)及零部件232關(guān)稅的細(xì)則，零部件范圍擴(kuò)大，包含了全鋼胎、半鋼胎的海關(guān)編碼，墨西哥、加拿大的商品滿足美墨加自貿(mào)協(xié)定的豁免。這意味著，輪胎在232關(guān)稅范圍內(nèi)，不再疊加對(duì)等關(guān)稅，即美國(guó)進(jìn)口除墨、加外的輪胎一律25%關(guān)稅，如原有雙反關(guān)稅的，232關(guān)稅疊加雙反關(guān)稅。我們認(rèn)為，（1）美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅仍有較大不確定性，后續(xù)變化仍需觀察。（2）若目前25%的關(guān)稅真的落地，美國(guó)對(duì)進(jìn)口輪胎的需求量難以短期大幅下滑，美國(guó)輪胎市場(chǎng)面臨較大的漲價(jià)可能，未來(lái)會(huì)由美國(guó)消費(fèi)者、經(jīng)銷(xiāo)商和輪胎廠商共同博弈和承擔(dān)。（3）對(duì)輪胎企業(yè)而言，關(guān)稅“危機(jī)”之中也有“轉(zhuǎn)機(jī)”，一方面墨西哥滿足美墨加自貿(mào)協(xié)定可不受“對(duì)等關(guān)稅”、232關(guān)稅的影響，全球化布局且貼近歐美消費(fèi)市場(chǎng)布局依然是輪胎企業(yè)規(guī)避貿(mào)易壁壘的有效方式，另一方面，關(guān)稅沖擊之下輪胎品牌的議價(jià)權(quán)愈發(fā)凸顯，更加要求輪胎企業(yè)提升自身技術(shù)實(shí)力和品牌形象。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致需求下降的風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本上漲或產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)
　　重點(diǎn)標(biāo)的：賽輪輪胎