>> 宏源期貨-滬銅日評：國內(nèi)銅冶煉廠4月檢修產(chǎn)能或環(huán)減，國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存量環(huán)比減少-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
大?。?/td>
| 558KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王文虎 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
資訊
①2025年2月美國再生锏原料出口量為7.1萬噸，環(huán)比下障0.2%，同比下滑60.2X，延續(xù)收縮態(tài)勢，1-2月累計(jì)出口1.2萬噸。從出口清向看，中國仍是最主要目的地，2月進(jìn)口量2.o4萬噸，占比29.44%;泰國以1.11萬噸(15.65%〉位居第二，顯示東南亞中轉(zhuǎn)貿(mào)易持續(xù)活躍
?、赗BHP于今年啟動(dòng)對Escondida銅礦的升級投資計(jì)劃。ElP 2月已申譎初步許可，打算在約1o年內(nèi)投資高達(dá)147億美元。
投資策略
【重要資訊】
1)宏現(xiàn)﹔美國國會(huì)預(yù)算辦公室BO預(yù)測財(cái)政部資金最早可能在8-9月耗盡，使美聯(lián)儲(chǔ)放緩縮減資產(chǎn)負(fù)債表﹔特朗普政府對多數(shù)國家的對等關(guān)稅暫緩實(shí)施9o天，引導(dǎo)金融市場流動(dòng)性危機(jī)有所緩解,使美聯(lián)儲(chǔ)隆息預(yù)期繽減至6/T/10月。
2》上滴:哈薩克锏業(yè)公司Kazakrays旗下烏勒套州江阿爾卡縣境內(nèi)一座鋼礦發(fā)生礦難事故而暫停生產(chǎn)，A0t Wetals旗下leditepe多金屬礦山的磧化燜礦擴(kuò)建項(xiàng)目將于20o年一季度投產(chǎn)且初期年產(chǎn)量為2.5方噸，巴章馬致府準(zhǔn)許First ouantum出DCobre Panna鋼精礦12萬實(shí)物噸庫存量但全部波問日本與韓國，印尼自由港麥克翼蘭公司(Freeport MoCMokan 3月17日被準(zhǔn)許6個(gè)月內(nèi)出口127萬噸銅糟礦但將被征收更高出口稅，鋼陵有色腦下位手厄瓜多爾的米拉多鋼礦二期i5萬噸產(chǎn)能威千25年下半年投產(chǎn)，自龍銅礦新增二期的6方噸/日擴(kuò)建工程或于25年底投產(chǎn)，或使國內(nèi)4月銅精礦生產(chǎn)(進(jìn)口）量環(huán)比減少《增加)，中國明精礦進(jìn)口指數(shù)為負(fù)且較上周下降，世界《中國》淹口锏精礦出港(入進(jìn))量較上周減少《增加)，中國主浼港口鋼精礦庫存量較上周減少，歐洲高品質(zhì)廢锏被限制出口使中國進(jìn)口商僅能采購炯米或黃炯，中美貿(mào)易爭端擔(dān)憂使貿(mào)易商尚未恢復(fù)直接進(jìn)美國廢鎘，快國內(nèi)電解嫻與光典及老化廢锏價(jià)差為負(fù)或削弼廢錦經(jīng)濟(jì)性，但因廢銅進(jìn)口選口打升，或使國內(nèi)廢鋼4月生產(chǎn)(進(jìn)口〉量環(huán)比增加<增加》，廢銅持貨商拍貨惴售而供給緊張，部分再生鋼桿廠接單量有隙且原料供給不足而短暫停爐﹔嘉能可位手菲律賓且有2o萬噸柑煉產(chǎn)能的a.SAk牌冶煉廠現(xiàn)已停產(chǎn)，嘉能可(CHancore Plc)位于含利陶爾托諾特《(Altonotte)后煉廠對5萬噸陽極銅產(chǎn)能因恰陳孀爐出問題而暫停生產(chǎn)，剛果金(a1ofa-ralula銅冶煉廠或于25年6月建賊投產(chǎn)旦年產(chǎn)50萬噸陽極銅，中國北方《南芳）粗銅周度加工蕢環(huán)比升高《并高》，國內(nèi)省煉廠4月粗煉檢憫產(chǎn)能或環(huán)比減少，或快國內(nèi)相锏4月生產(chǎn)量（進(jìn)口量》環(huán)比減少<減少》﹔江鋼宏源二期年產(chǎn)15萬噸陰極锏項(xiàng)目在貴溪開工建設(shè)且建成后將實(shí)規(guī)25萬噸產(chǎn)能，金川集團(tuán)年產(chǎn)46萬噸智能電解锏項(xiàng)目二斯20萬噸于3月成功產(chǎn)出首批高純陰報(bào)銅，蓺使國內(nèi)4月電解鋼生產(chǎn)量環(huán)比減少，印尼自由港塘Freeport旗下TManyar鋼洽練廠4萬噸產(chǎn)能24年10月中旬因天然氣凈化裝宦發(fā)生火災(zāi)尚停產(chǎn)檢修6個(gè)月，印度kdani鋼冶煉廠娀于25年年中開始投料生產(chǎn)，日本住在金屬礦業(yè)計(jì)劃10月下Ooyo Saelter & lRefinery鋼冶煉廠進(jìn)行為期5周檢修，但因部分海外頭部冶煉廠與貿(mào)易商協(xié)商取消一季度來至二季度初發(fā)往中國的部分遠(yuǎn)洋電解锏長單，頑使國內(nèi)4月電解翎迸口量環(huán)比減少﹔進(jìn)口窗口打開就增大國內(nèi)電解锏進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解銅庫存量較上周增加，中國電解銅社會(huì)庫存量較上周風(fēng)少﹔倫金所電解锏庫存量較上周風(fēng)少﹔國際部分貿(mào)易商仍在向美國港口運(yùn)輸約56萬噸明，快TMaEX锏庫存量較上周增加﹔以上說明國內(nèi)電解锏持貨商低價(jià)出貨意愿幾無。
3)下游:鋼價(jià)走韶促部分中大型精銅桿企業(yè)接單量增加，再生鋼桿成交仍顯清液且原料采購困難，使精篷桿《再生鋼桿)產(chǎn)能開工率較上周升高《(下降》，精鋼桿企業(yè)原料《成品)庫存量較上周增加〈增加），再生銅桿企業(yè)原料《成品〉庫存量較上周威少<減少》，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策加碼和傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來臨，威使國內(nèi)4月鋼材企業(yè)產(chǎn)能開工率和生產(chǎn)量環(huán)比開高，典體而言:電解銅制桿(2-2年新增產(chǎn)能持炔釋放加劇競爭》、再生锏制桿(再生銅桿廠因廢銅波通有限和成品庫存較為充格而復(fù)產(chǎn)緩慢，反問開票政策使北方再生銅桿廠仍未復(fù)產(chǎn))、锏電線電纜《產(chǎn)能開工率及原料與成品庫存量較上周升高、增加、減少，海緘和光優(yōu)英訂單5月前存搶裝機(jī)需求支拂下單，通信與軌通交通類訂單無積極表現(xiàn)》"、鏑管(產(chǎn)業(yè)在線預(yù)期4和5及6月家用空調(diào)排產(chǎn)僮或環(huán)比減少與塔加及減少，主要源自內(nèi)需增量，出口至美國百色家電產(chǎn)品關(guān)稅升至55. -112.2%，其中空調(diào)與冰箱及冷柜產(chǎn)品關(guān)祝達(dá)EO%左右》、黃明棒(下游采購節(jié)婁放緩致新增訂單有限，企業(yè)生產(chǎn)以消化在手訂單為主，原料供給緊張制約產(chǎn)能釋放》產(chǎn)能開工年威玕比升高﹔再添包線（接單量和產(chǎn)能開工率較上周塔加、升高，月均價(jià)訂單的落戶下單正常，銅價(jià)走弱刺激下游積極備庫)〕、銅板帶(電力電網(wǎng)與新能源訂單表現(xiàn)較為活躍，中低壓電力電氣及建筑貰需求怏復(fù)不及預(yù)期》、鋼箔（終端訂單趨向增加便上下游庫存加速去化)產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降:以上說明國內(nèi)電解銅價(jià)格走弱使下游積極采購。
交易策略
回此，特朗普對多數(shù)國家暫級
|
|
