>> 廣發(fā)期貨-《能源化工》日?qǐng)?bào)-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張曉珍,金果實(shí),苗揚(yáng) |
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對(duì)二甲苯觀點(diǎn)
特朗普宣布對(duì)大部分經(jīng)濟(jì)體暫停實(shí)施對(duì)等關(guān)稅政策90天，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，美股及商品出現(xiàn)大幅反彈。PX基本面來(lái)看，3月下旬部分PX裝置陸續(xù)開(kāi)始計(jì)劃內(nèi)檢修，以及因經(jīng)濟(jì)性不佳導(dǎo)致部分PX裝置計(jì)劃外降負(fù)，PX供應(yīng)端壓力明顯改善，二季度PX整體去庫(kù)預(yù)期可觀，基差或月差可能受到支撐。隔夜隨著市場(chǎng)情緒修復(fù)以及油價(jià)反彈，短期PX將受到提振。策略上，近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，且中美關(guān)稅仍不明朗，PX單邊謹(jǐn)慎操作;后期關(guān)注PX9-1價(jià)差低位正套機(jī)會(huì)及PX-SC價(jià)差做擴(kuò)大機(jī)會(huì)。
PTA觀點(diǎn)
隨著PTA檢修裝置重啟，PTA負(fù)荷明顯提升，但下游聚酯負(fù)荷逐步提升至偏高水平，4月PTA供需格局延續(xù)去庫(kù)預(yù)期，基差偏強(qiáng)對(duì)待。隔夜隨著市場(chǎng)情緒修復(fù)以及油價(jià)反彈，短期PTA將受到提振。策略上，近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，且中美關(guān)稅仍不明朗，PTA單邊謹(jǐn)慎操作;后期關(guān)注TA9-1價(jià)差低位正套機(jī)會(huì)及多EG空TA對(duì)沖策略。
乙二醇觀點(diǎn)
恒力乙二醇裝置推遲檢修，但4月國(guó)內(nèi)裝置檢修集中，榆林化學(xué)、黔西、中昆、中海殼牌等裝置將逐步落實(shí)停車，國(guó)產(chǎn)量收縮明顯，疊加月內(nèi)聚酯負(fù)荷依舊維持高位，預(yù)計(jì)月內(nèi)乙二醇庫(kù)存去化幅度可觀。另外，美國(guó)關(guān)稅政策松動(dòng)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普批準(zhǔn)對(duì)超過(guò)75個(gè)國(guó)家暫停征收對(duì)等關(guān)稅90天，油價(jià)反彈，或提振乙二醇反彈走高。策略上，EG05期貨空單和看跌期權(quán)多單離場(chǎng)。
短纖觀點(diǎn)
隨著短纖盤面加工差壓縮至低位，短纖行業(yè)有減產(chǎn)計(jì)劃，近期部分工廠逐步執(zhí)行減產(chǎn)，但美國(guó)關(guān)稅政策影響較大，市場(chǎng)心態(tài)悲觀，部分紗廠出現(xiàn)減停車意愿。短纖供需驅(qū)動(dòng)仍不及原料，短纖加工費(fèi)修復(fù)空間有限，絕對(duì)價(jià)格仍跟隨成本端波動(dòng)。策略上，PF單邊同PTA;關(guān)注短纖加工費(fèi)低位做擴(kuò)機(jī)會(huì)。
瓶片觀點(diǎn)
萬(wàn)凱浙江55萬(wàn)噸3月底因故再度停車，近日升溫重啟，大化70、中石化儀征50萬(wàn)噸裝置負(fù)荷逐漸提升，吳源計(jì)劃負(fù)荷提升，供應(yīng)端存在明確增量，供需格局改善有限，使得加工費(fèi)承壓，需關(guān)注低加工費(fèi)下瓶片裝置開(kāi)工情況以及新裝置投產(chǎn)情況。另外，美國(guó)關(guān)稅政策松動(dòng)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普批準(zhǔn)對(duì)超過(guò)75個(gè)國(guó)家暫停征收對(duì)等關(guān)稅90天，油價(jià)反彈，預(yù)計(jì)提振聚酯板塊反彈走高。策略上，PR單邊同PTA;5月盤面加工費(fèi)預(yù)計(jì)在350-500元/噸區(qū)間波動(dòng)。
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