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國際市場：MPOB 3月棕櫚油供需數(shù)據(jù)顯示，馬棕3月期末庫存累庫基本符合預(yù)期至156萬噸，環(huán)比增加3.5%。其中產(chǎn)量增17%至139萬噸，此前MPOA預(yù)估增產(chǎn)17.7%，產(chǎn)量增幅低于三大預(yù)估機(jī)構(gòu)，略低于MPOA，顯示出進(jìn)入增產(chǎn)期產(chǎn)量逐漸恢復(fù)；出口小增0.9%至101萬噸，不及市場預(yù)期的102-105萬噸；致使表觀消費(fèi)激增至45萬噸，遠(yuǎn)超歷史同期，在齋月期間表消如此異常，后期還需留意。綜合來看，3月馬棕呈現(xiàn)供需雙增，庫存符合預(yù)期，但出口仍然疲軟，整體上本次報(bào)告影響較為中性。
　　國內(nèi)市場（P/Y/OI）：美國暫緩除中國以外有談判意愿國家加征的關(guān)稅，此前宏觀利空因素得到釋放，今日油脂出現(xiàn)反彈，棕櫚油期價震蕩上漲，漲近2%。截至2025年4月4日（第14周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存37.34萬噸，環(huán)比上周增加0.47萬噸，增幅1.27%，整體上棕櫚油庫存仍處于歷史同期較為偏低水平。產(chǎn)地報(bào)價穩(wěn)中有降，整體上進(jìn)口利潤倒掛仍然較大，國內(nèi)買船仍偏少?，F(xiàn)貨市場依然供需兩淡，提貨偏慢，基差偏穩(wěn)運(yùn)行，隨著到港量減少，棕櫚油預(yù)計(jì)維持緊庫存，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。目前市場仍受關(guān)稅以及原油的影響，基本面因素弱化，盤面預(yù)計(jì)仍震蕩運(yùn)行，考慮到后期產(chǎn)地進(jìn)入增產(chǎn)累庫階段，可考慮反彈逢高試空。
　　今日豆油震蕩收漲。上周油廠大豆實(shí)際壓榨量103.01萬噸，開機(jī)率為28.96%，較前一周有所下滑。截至2025年4月4日，全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存79.12萬噸，環(huán)比上周減少4.79萬噸，降幅5.71%，處于歷史同期較為中性略偏低水平，豆油基差有所上漲。目前工廠可售一豆現(xiàn)貨不多，限量開單，需求端乏善可陳，成交一般。短期盤面仍受外圍因素影響，但下跌空間可能不大，建議觀望，Y91可逢高做縮。
　　今日菜油期價震蕩收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為7萬噸，開機(jī)率18.66%，較上一周有所下滑，略低于5年均值水平。截至2025年4月4日，沿海菜油庫存77.25萬噸，環(huán)比上周減少1.9萬噸，減幅2.4%，仍處于歷史同期高位。歐洲菜油FOB報(bào)價在1100美元以下，歐菜油進(jìn)口利潤倒掛有所收窄至-1300附近?，F(xiàn)貨市場購銷清淡，國內(nèi)菜油基差有所反彈。目前菜油盤面受政策面影響較大，短期預(yù)計(jì)菜油維持大區(qū)間震蕩，可考慮逢低做多遠(yuǎn)月菜油或OI 9-1價差逢低做擴(kuò)。