>> 華泰證券-今日早參-250411
| 上傳日期： |
2025/4/11 |
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| 925KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
張繼強(qiáng),朱珺,易峘 |
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今日熱點(diǎn)
宏觀：美國三月CPI：關(guān)稅沖擊前的平靜？
美國3月CPI整體弱于預(yù)期。核心CPI環(huán)比從2月0.23%降至0.06%，低于彭博一致預(yù)期的0.3%，核心CPI同比為2.8%，低于預(yù)期的3.0%；CPI環(huán)比從2月的0.22%降至-0.05%，同比降至2.4%，均低于預(yù)期。3月通脹雖明顯降溫，但對市場而言，關(guān)稅及其影響仍然是主要影響因素，因此市場對本次數(shù)據(jù)的反應(yīng)較為平淡：聯(lián)儲降息預(yù)期變化不大，長端收益率則延續(xù)上行，而美股開盤后出現(xiàn)回落。正如我們在《快評特朗普對等關(guān)稅再“變臉”》（2025/4/10）中所述，由于特朗普反復(fù)拉動關(guān)稅“手風(fēng)琴”，雖然4月9日關(guān)稅回撤短期提振市場風(fēng)險偏好，但中長期不改、甚至可能加劇全球資產(chǎn)配置“去美元”的趨勢，我們維持美元資產(chǎn)估值相對壓縮的判斷。
風(fēng)險提示：聯(lián)儲鴿派超預(yù)期；美國金融條件大幅收緊。
研報發(fā)布日期：2025-04-11
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
胡李鵬SAC:S0570525010001 SFC:BWA860
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