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行業(yè)動(dòng)態(tài)
　?。?）北京推進(jìn)具備5G通信能力的人形機(jī)器人在高端制造場(chǎng)景、消費(fèi)服務(wù)場(chǎng)景規(guī)模化應(yīng)用；
　　（2）第137屆廣交會(huì)4月15日開(kāi)幕，參展企業(yè)首次突破3萬(wàn)家并首次設(shè)立服務(wù)機(jī)器人專區(qū)；
　?。?）GGII：到2035年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)4000億元；
　?。?）首批人形機(jī)器人系列國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)正式立項(xiàng)。
　　公司動(dòng)態(tài)
　?。?）4月10日，優(yōu)必選獲央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐點(diǎn)贊中國(guó)資產(chǎn)；
　?。?）4月9日，廣汽發(fā)布具身智能機(jī)器人核心部件，目標(biāo)25年小批量試產(chǎn)試銷，26年完成商業(yè)模式驗(yàn)證進(jìn)行小規(guī)模量產(chǎn)，27年啟動(dòng)大規(guī)模量產(chǎn)；
　　（3）4月10日，深圳銀河通用具身智能機(jī)器人有限公司成立；
　?。?）4月9日，奮達(dá)科技與清華大學(xué)正式簽訂《技術(shù)開(kāi)發(fā)合同書》，雙方將圍繞人形機(jī)器人關(guān)鍵零部件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)應(yīng)用方面開(kāi)展合作；
　?。?）4月10日，大豐實(shí)業(yè)公告，公司與上海智元新創(chuàng)技術(shù)有限公司簽訂股權(quán)合作協(xié)議，雙方將共同投資開(kāi)發(fā)匹配文娛體旅商場(chǎng)景需求的人形機(jī)器人項(xiàng)目；
　　（6）4月10日，王興興面向浙江省各級(jí)干部授課；宇樹(shù)官微公布GI拳擊視頻。
　　核心指標(biāo)
　　4月10日機(jī)器人板塊繼續(xù)反彈，無(wú)框電機(jī)板塊漲幅居前：
　　板塊漲幅前三：無(wú)框電機(jī)（+7.85%）>絲杠（+6.06%）>本體（+5.51%）。
　　個(gè)股漲幅前三：雙林股份（+17.01%）>步科股份（+12.18%）>億嘉和（+10.01%）。
　　投資建議
　　持續(xù)推薦銀輪股份。銀輪股份的發(fā)展史就是抓住產(chǎn)業(yè)機(jī)遇+頭部客戶的歷史，公司作為汽車熱管理領(lǐng)域的頭部Tier1，具有強(qiáng)大的配套研發(fā)能力和客戶服務(wù)體系，機(jī)器人業(yè)務(wù)進(jìn)展有望持續(xù)超預(yù)期，考慮后續(xù)北京機(jī)器人半馬比賽的催化，繼續(xù)推薦。
　　核心策略和推薦標(biāo)的不變。當(dāng)前我們認(rèn)為T為代表的巨頭供應(yīng)鏈仍然是最核心投資主線，考慮4月靈巧手發(fā)布的事件催化，重點(diǎn)關(guān)注：（1）靈巧手的邊際變化，即微型絲杠和觸覺(jué)傳感器；（2）關(guān)注宇樹(shù)新發(fā)布靈巧手供應(yīng)鏈，華為鏈關(guān)注極目機(jī)器人的發(fā)布進(jìn)展；（3）關(guān)注低估值細(xì)分賽道頭部公司估值重塑：長(zhǎng)期格局看，細(xì)分賽道頭部公司勝率仍然是最高的。
　　在短期市場(chǎng)可能受中美關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)承壓，但我國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈完整，機(jī)器人儲(chǔ)備世界領(lǐng)先，長(zhǎng)期持續(xù)看好。市場(chǎng)已調(diào)整較多，建議關(guān)注低于主業(yè)估值且機(jī)器人業(yè)務(wù)放量確定性較高的標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)關(guān)稅大幅提升風(fēng)險(xiǎn)。