>> 東吳證券-雷特科技(832110)2024年報點評：24年業(yè)績重回增長，25年智能電源及家居業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增-250411
| 上傳日期： |
2025/4/11 |
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| 682KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
朱潔羽,易申申,余慧勇 |
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投資要點
事件：公司2024年實現(xiàn)營收2.0億元，同增14%，歸母凈利潤0.45億元，同增29%；其中2024Q4營收0.55億元，同環(huán)比+3%/+8%，歸母凈利潤0.15億元，同環(huán)比+48%/+32%
智能家居業(yè)務(wù)快速增長、高價庫存物料消耗帶動毛利率提升。分業(yè)務(wù)看2024年公司智能電源/LED控制器/智能家居/其他業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)1.33/0.39/0.27/0.01億元，同比+13.6%/+1.5%/+46.4%/-1.5%，第二增長曲線智能家居業(yè)務(wù)快速增長，推動公司穩(wěn)步成長，毛利率分別為40.6%/64.6%/49.2%/30.9%，同比+2.7/-1.7/6.0/-27pct，主要業(yè)務(wù)的毛利率提升是公司前期高價物料庫存逐步消耗，公司持續(xù)降本增效疊加國外收入占比提升所致。
財務(wù)費用減少帶動期間費用下降。公司2024年期間費用0.47億元，同比-3%，費用率23.35%，同比-4.1pct，其中2024Q4期間費用0.1億元，同環(huán)比-28%/-26%，費用率18.36%，同環(huán)比-7.8/-8.4pct，主要系財務(wù)費用減少。
新基地提升客戶認(rèn)可度，智能家居有望持續(xù)高增推動公司成長。2024年公司新的研發(fā)生產(chǎn)總部基地投產(chǎn)，帶動公司軟、硬件條件及基礎(chǔ)設(shè)施明顯提升，有效提高客戶認(rèn)可度，促進(jìn)了客戶與公司合作，同時隨著智能家居業(yè)務(wù)市場需求快速增長，公司第二曲線有望持續(xù)高增帶動業(yè)績提升。
盈利預(yù)測與投資評級：我們維持2025年及2026年盈利預(yù)測，新增2027年盈利預(yù)測，我們預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤為0.51/0.58/0.66億元，同增13%/15%/14%，對應(yīng)PE為28/24/21倍，考慮公司智能家居業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：競爭加劇，需求不及預(yù)期。
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