久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告導(dǎo)讀：
　　 4月USDA供需報(bào)告偏多美豆，略微偏空巴西大豆。本次報(bào)告下調(diào)2024/25年度美國大豆期末庫存（供應(yīng)略增、因進(jìn)口上調(diào)，需求端上調(diào)國內(nèi)壓榨、出口不變，從而期末庫存小幅下調(diào)），好于市場預(yù)期（市場此前擔(dān)憂貿(mào)易摩擦影響下，美豆出口下調(diào)、連累美豆需求，但本次報(bào)告沒有調(diào)整出口、小幅上調(diào)國內(nèi)壓榨需求，美豆總需求小幅上調(diào)），所以對(duì)美豆盤面價(jià)格影響偏多。南美部分，報(bào)告沒有調(diào)整本年度巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量，但上調(diào)上一年度巴西大豆產(chǎn)量、期末庫存，結(jié)轉(zhuǎn)到本年度巴西期初庫存上調(diào)，并導(dǎo)致全球大豆期初庫存上調(diào)。雖然巴西、阿根廷、美國大豆壓榨量上調(diào)，但壓榨增量不如期初庫存增量，所以巴西和全球大豆期末庫存依然小幅上調(diào)，對(duì)巴西大豆影響略微偏空。
　　美國對(duì)等關(guān)稅政策落地，關(guān)稅摩擦與談判并行。我們認(rèn)為，美國宣揚(yáng)已久的全面對(duì)等關(guān)稅措施終于落地，由于政策明朗化、消除部分不確定性，連豆粕價(jià)格亦先漲后跌，通過盤面波動(dòng)初步消化該政策，后期關(guān)注政策對(duì)于豆粕供需的實(shí)質(zhì)性影響。美國目前表示將與部分貿(mào)易方展開談判。中方表示：談，大門敞開；打，奉陪到底。由此預(yù)計(jì)，二季度關(guān)稅事件可能進(jìn)入“摩擦”與“談判”并行階段，連豆粕盤面價(jià)格或?qū)挿▌?dòng)、下方空間有限。
　　美豆和美玉米春耕季節(jié)來臨，產(chǎn)區(qū)天氣對(duì)盤面影響逐步增加。4月上旬，美豆部分產(chǎn)區(qū)種植略偏快、部分產(chǎn)區(qū)略慢于去年同期，全國種植進(jìn)度尚未統(tǒng)計(jì)。美國玉米種植進(jìn)度略慢于去年同期、持平五年均值。4月中下旬，美豆和美玉米主產(chǎn)區(qū)略偏干、氣溫略偏高，該天氣條件有利于作物種植。后期繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化與種植進(jìn)度。（個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，上述內(nèi)容在任何情況下均不構(gòu)成投資建議）