>> 華鑫證券-傳媒行業(yè)周報：持續(xù)看好內(nèi)需且洼地的成長型選手-250413
| 上傳日期： |
2025/4/13 |
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| 1732KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
朱珠,于越 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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▌本周觀點更新
我們上周指出，因外部關(guān)稅疊加向內(nèi)的業(yè)績期，求穩(wěn)防御情緒主導(dǎo)下交易面偏向穩(wěn)健為主，當(dāng)下看，情緒雖持續(xù)在演繹，但外部因子的影響在減弱，我們持續(xù)看好內(nèi)需為主且洼地的成長型選手，傳媒板塊兼具科技與消費雙重屬性，AI帶來的中長期向上的發(fā)展趨勢不變，消費端在AI的賦能下也有望持續(xù)受益，第一維度，大眾閱讀板塊，主業(yè)夯實后新業(yè)務(wù)持續(xù)探索；第二維度，內(nèi)需為主的電影院線市場（進(jìn)口片配額減少后看國產(chǎn)內(nèi)容承接力）；第三維度，數(shù)字展示應(yīng)用板塊有望率先助力AI及機(jī)器人商業(yè)化變現(xiàn)；第四維度，AI應(yīng)用賦能中國內(nèi)需資產(chǎn)洼地且疊加主業(yè)具成長的標(biāo)的。
▌本周重點推薦個股及邏輯
給予傳媒行業(yè)推薦評級。A股可關(guān)注洼地板塊，風(fēng)語筑603466（有望受益內(nèi)需拉動，也是具身智能商業(yè)化落地場景之一）；芒果超媒300413（融媒體頭部有望受益國家數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展試驗區(qū)建設(shè)工作，內(nèi)容電商平臺小芒電商聚焦IP商業(yè)化開發(fā)運營，2025年4月小芒電商攜手杰森娛樂戰(zhàn)略合作升級，共拓IP周邊藍(lán)海賽道）；遙望科技002291（2025年2月激勵夯實信心底，靜待業(yè)績拐點）；中信出版300788（《黑神話：悟空》游戲推出衍生畫集《影神圖》以及哪吒IP拉動的谷子經(jīng)濟(jì)，有望助推一季度業(yè)績）；新經(jīng)典603096（自有IP商業(yè)價值有望提升）；奧飛娛樂002292（2025年2月推出回購計劃用于激勵計劃，借力阿里通義模型賦能玩具業(yè)務(wù)）；藍(lán)色光標(biāo)300058（數(shù)字營銷頭部企業(yè)，2025年有望乘AI東風(fēng)續(xù)寫龍頭之姿）；浙文互聯(lián)600986（現(xiàn)金形式收購星巢網(wǎng)絡(luò)控制權(quán)）；姚記科技002605（主業(yè)從撲克牌到游戲，再到數(shù)字營銷，相對穩(wěn)健，可關(guān)注伴隨卡游的情緒驅(qū)動下帶動公司卡淘帶來的估值修復(fù)）；華策影視300133（劇集頭部企業(yè)積極擁抱AI）；萬達(dá)電影002739（將受益五一檔，關(guān)注谷子經(jīng)濟(jì)進(jìn)展）；橫店影視603103（受益五一檔，下沉市場內(nèi)需仍具潛力）；港股可關(guān)注，B站9626（2024年第四季度取得GAAP利潤盈利，2025年業(yè)績有望持續(xù)向好）；騰訊0700（《暗區(qū)突圍》端游國服將于4月29日正式上線）；阿里巴巴9988（以AI為支點撬動時代紅利）；阜博集團(tuán)（公司推出DreamMaker新產(chǎn)品，將人工智能驅(qū)動的創(chuàng)意視頻制作與行業(yè)領(lǐng)先的版權(quán)保護(hù)和內(nèi)容變現(xiàn)解決方案相結(jié)合）；美圖（將進(jìn)一步以AI技術(shù)打造世界級的產(chǎn)品，更好去服務(wù)生活場景與生產(chǎn)力產(chǎn)品用戶的垂直需求）；布魯可0325（中國版樂高有望在2025年主業(yè)持續(xù)夯實，自研IP后續(xù)發(fā)展可期，中國下沉市場具成長潛力）；創(chuàng)夢天地1119（可關(guān)注自研二次元射擊競技游戲《卡拉彼丘》的海外表現(xiàn)）；心動公司2400（2024年TapTap中國版App平均月活躍用戶同比增長23%至0.44億人）；吉比特603444（《問道》手游9周年大服定檔4月25日開服）；百奧家庭互動2100（關(guān)注《米姆米姆哈》進(jìn)展）；電魂網(wǎng)絡(luò)603258（《野蠻人大作戰(zhàn)2》付費刪檔測試于4月10日開啟）；青瓷游戲6633（穩(wěn)步強(qiáng)化研運一體的核心競爭力，持續(xù)推動游戲產(chǎn)品的全球化布局）。
▌風(fēng)險提示
產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險、推薦公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險、行業(yè)競爭風(fēng)險；編播政策變化風(fēng)險、影視作品進(jìn)展不及預(yù)期以及未獲備案風(fēng)險、經(jīng)營不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；疫情波動風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險。
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