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頭部企業(yè)動作頻頻，具身智能產(chǎn)業(yè)化在即，關(guān)注受益公司。3月25日，vivo宣布正式成立機器人Lab（實驗室），聚焦個人和家庭場景機器人的開發(fā)。3月26日，智元舉辦首屆供應(yīng)商大會，匯聚百余家合作伙伴，涵蓋核心零部件、系統(tǒng)集成及場景應(yīng)用等環(huán)節(jié)。據(jù)央視財經(jīng)，樂聚機器目前訂單已經(jīng)排到了五六月份。行業(yè)頭部企業(yè)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化加速，建議關(guān)注：拓普集團、三花智控、北特科技、雷賽智能、博眾精工等。
　　美國加征關(guān)稅政策加碼，關(guān)注地緣政治風(fēng)險背景下具備安全邊際個股。當(dāng)?shù)貢r間4月10日，美國海關(guān)與邊境保護局宣布，從當(dāng)天0時01分，北京時間中午12時01分開始，對進口自中國的所有商品加征125%的關(guān)稅，特朗普總統(tǒng)第二任期以來，實際生效的對華累計加征關(guān)稅稅率為145%。當(dāng)天，白宮就美國對華關(guān)稅稅率問題做出了解釋。我國表示如果美方繼續(xù)關(guān)稅數(shù)字游戲，中方將不予理會。我們認為后續(xù)貿(mào)易問題可能雖仍有反復(fù)，或有部分談判緩和空間，但地緣政治風(fēng)險不可忽視。海外有產(chǎn)能布局的公司值得關(guān)注，且若部分產(chǎn)能居于美國本土或子公司在美國本土完成屬地化，或優(yōu)于產(chǎn)能居于墨西哥等非美區(qū)域。建議關(guān)注：中集車輛、浙江鼎力、濤濤車業(yè)等。
　　建議關(guān)注標(biāo)的：工程機械板塊（三一重工、柳工、山推股份、徐工機械。中聯(lián)重科）、人形機器人板塊（恒立液壓、東華測試、信捷電氣、伊之密）、自下而上標(biāo)的（宏華數(shù)科、東亞機械）
　　另外建議關(guān)注績優(yōu)且具備獨立邏輯的個股：
　　1）恒立液壓：
　　恒立液壓作為國內(nèi)傳動龍頭，是工程機械行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，有望受益于工程機械回暖。當(dāng)前公司線性驅(qū)動器項目目前已完成產(chǎn)房和部分產(chǎn)線建設(shè)，已實現(xiàn)小批量生產(chǎn)和銷售，我們看好公司在滾珠絲杠領(lǐng)域加大投入布局，有望實現(xiàn)持續(xù)增長。
　　2）伊之密：
　　公司具備順周期屬性，作為注塑機、壓鑄機龍頭企業(yè)，持續(xù)布局國內(nèi)外，實現(xiàn)競爭能力優(yōu)化。我們認為，伴隨宏觀經(jīng)濟回暖，行業(yè)下游景氣度仍將持續(xù)復(fù)蘇，且公司業(yè)務(wù)有望受益于一體化壓鑄市場擴容。
　　3）福斯達：
　　公司深耕深冷技術(shù)裝備，2024年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.58-2.95億元，同比增長34.97%-54.33%。我們認為公司在手訂單充足，海外業(yè)務(wù)占比有望繼續(xù)提升，進一步優(yōu)化盈利能力，業(yè)績有望維持快速增長態(tài)勢。
　　4）三德科技：
　　公司布局儀器設(shè)備和無人化智能裝備兩個產(chǎn)品群，2024年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.38-1.52億元，同比增長156.81%-182.86%，迎業(yè)績拐點。我們看好公司業(yè)務(wù)成長性和估值修復(fù)空間。
　　5）驕成超聲：
　　公司聚焦超聲波設(shè)備與整體解決方案，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入5.8億元，同比增長11.03%；實現(xiàn)歸母凈利潤8476萬元，同比增長27.37%；實現(xiàn)扣非凈利潤3860萬元，同比增長8.81%。公司依托于全面的超聲波基礎(chǔ)技術(shù)平臺，持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，超聲波鍵合機、Pin針超聲波焊接機、超聲波掃描顯微鏡等多項創(chuàng)新產(chǎn)品取得突破并獲客戶認可，業(yè)務(wù)具有較高護城河和長期成長性。我們認為公司新能源領(lǐng)域在鋰電行業(yè)擴產(chǎn)背景下的業(yè)務(wù)恢復(fù)，和線束連接器、半導(dǎo)體等領(lǐng)域放量有望帶來業(yè)務(wù)彈性。
　　風(fēng)險因素：需求復(fù)蘇不及預(yù)期，原材料價格波動風(fēng)險