>> 太平洋證券-消費者服務(wù)行業(yè)點評：離境退稅“即買即退”政策點評-250410
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王湛 |
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事件：
4月8日，國家稅務(wù)總局宣布境外旅客購物離境退稅“即買即退”服務(wù)在全國范圍內(nèi)推廣。境外旅客在貼有“即買即退”表示的商店購物后，用信用卡凍結(jié)與退稅額等額的金額作為擔保，游客離境時海關(guān)檢查商品和票據(jù)無誤后解除信用卡凍結(jié)。
點評：
國家稅務(wù)總局推出的境外旅客購物離境退稅“即買即退”政策，是中國在復(fù)雜國際貿(mào)易環(huán)境下主動作為的重要舉措。這一政策通過流程重構(gòu)、技術(shù)賦能和制度創(chuàng)新，不僅直接激活了入境消費市場，更在關(guān)稅戰(zhàn)背景下展現(xiàn)出多重戰(zhàn)略價值，成為中國經(jīng)濟“雙循環(huán)”格局中的關(guān)鍵落子。
一、政策創(chuàng)新：從“流程優(yōu)化”到“制度重構(gòu)”
1、全流程數(shù)字化突破
與傳統(tǒng)退稅需離境時排隊辦理不同，“即買即退”通過信用卡預(yù)授權(quán)機制，將退稅環(huán)節(jié)前置到購物場景。境外旅客在貼有標識的商店消費滿500元后，僅需簽訂協(xié)議并凍結(jié)退稅款（稅率11%），即可當場領(lǐng)取現(xiàn)金或電子退稅款。離境時海關(guān)核驗無誤后自動解除擔保，全程耗時從90分鐘壓縮至15分鐘。這種“秒級到賬”的體驗，使退稅款可直接用于二次消費，試點數(shù)據(jù)顯示二次消費比例達63%。
2、風險防控機制升級
政策依托區(qū)塊鏈技術(shù)追蹤信用，若旅客未按期離境，系統(tǒng)自動扣回預(yù)授權(quán)資金，違約率僅0.17%，遠低于國際水平。同時，全國2.3萬家退稅商店實現(xiàn)數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，海關(guān)與稅務(wù)部門實時共享核驗信息，形成“購物-退稅-離境”閉環(huán)監(jiān)管。
3、支付體系深度融合
退稅以人民幣結(jié)算，配合數(shù)字人民幣試點，形成“消費-支付-儲備”閉環(huán)。2024年人民幣跨境結(jié)算占比升至28%，在RCEP框架下，東盟游客在華退稅占比達22%，推動區(qū)域消費網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通。上海、海南等地試點數(shù)字人民幣退稅，實現(xiàn)“支付即結(jié)算”，進一步提升人民幣國際接受度。
二、關(guān)稅戰(zhàn)背景下的戰(zhàn)略價值
1、服務(wù)貿(mào)易對沖商品貿(mào)易損失
中美關(guān)稅博弈導致中國對美出口承壓，美國對華加征104%關(guān)稅涉及機電、科技等核心領(lǐng)域?！凹促I即退”政策通過吸引境外消費，將部分“出口損失”轉(zhuǎn)化為“境內(nèi)消費”。2024年中國服務(wù)貿(mào)易逆差收窄至680億美元，旅游服務(wù)順差貢獻率達40%，其中退稅政策拉動效應(yīng)顯著。例如，北京環(huán)球影城旗艦店試點期間境外客單價突破1.2萬元，奢侈品銷售額增長18%。
2、重塑全球消費規(guī)則話語權(quán)
中國退稅率（11%）雖低于英國（20%），但流程效率領(lǐng)先。歐盟傳統(tǒng)退稅需機場排隊2小時以上，而中國實現(xiàn)“即買即退” 10分鐘到賬，吸引85%的奢侈品品牌在華增設(shè)體驗店。這種“效率換市場”策略，使中國在全球服務(wù)貿(mào)易規(guī)則制定中逐步突破歐美主導，2024年入境消費規(guī)模預(yù)計達2500億元，同比增長22%。240小時過境免簽政策覆蓋53國，配合“外卡內(nèi)綁”支付優(yōu)化（單筆限額提至5000美元），形成“簽證便利-支付順暢-退稅快捷”的閉環(huán)。
3、破解技術(shù)封鎖新路徑
政策鼓勵境外游客購買國產(chǎn)高端電子產(chǎn)品，如華為鴻蒙設(shè)備、折疊屏手機等。2024年相關(guān)產(chǎn)品退稅銷售額達120億元，變相實現(xiàn)技術(shù)輸出。美國試圖通過關(guān)稅阻斷中國科技產(chǎn)品出口，而“即買即退”政策創(chuàng)造了“境內(nèi)銷售-技術(shù)滲透”的新渠道，形成“關(guān)稅壁壘下的突圍”。
三、經(jīng)濟效應(yīng)：從“短期刺激”到“長期賦能”
1、消費市場結(jié)構(gòu)性激活
政策顯著提升境外游客消費能級。試點地區(qū)客單價提升27%-42%，高端消費品交易量增長18%。成都IFS、杭州湖濱等商圈境外游客購買量提升60%，非遺產(chǎn)品（如蜀繡、宣紙）納入退稅目錄，推動地方特色商品“出圈”。
2、產(chǎn)業(yè)鏈升級倒逼機制
境外游客對高品質(zhì)商品的需求，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈向高端化轉(zhuǎn)型。海南免稅購物銷售額超800億元，促使智能設(shè)備、奢侈品等產(chǎn)業(yè)提升品質(zhì)。政策還引導中小城市與退稅商店合作，四川退稅總額同比增長889%，區(qū)域消費差距逐步縮小。
3、金融戰(zhàn)略價值凸顯
退稅以人民幣結(jié)算，配合外卡POS機擴容（2024年新增2550臺）和多語言支付服務(wù)，提升人民幣國際化水平。2024年數(shù)字人民幣退稅占比達15%，為受制裁企業(yè)提供替代性跨境支付通道。這種“消費人民幣化”策略，有助于削弱美元霸權(quán)，構(gòu)建繞開美國主導的全球消費網(wǎng)絡(luò)。
4、帶動區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展
政策推動“一帶一路”沿線國家消費合作，互認退稅政策，構(gòu)建跨境消費網(wǎng)絡(luò)。2024年中國對東盟出口增長12%，占出口總額比重升至18%，部分抵消歐美市場下滑壓力。
四、投資建議
“即買即退”政策不僅是一項稅收便利措施，更是中國應(yīng)對關(guān)稅戰(zhàn)、重塑全球經(jīng)濟格局的戰(zhàn)略工具。它通過服務(wù)貿(mào)易增量對沖商品貿(mào)易減量，以消費升級倒逼產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，借人民幣國際化突破美元霸權(quán)，最終推動中國從“世界工廠”向“全球消費中心”跨越。建議關(guān)注國內(nèi)免稅行業(yè)、零售行業(yè)龍頭企業(yè)，出入境旅行社。
五、風險提示
存在國際競爭加劇的風險，存在海外游客增長低于預(yù)期的風險，存在地緣政治帶來的航線減少的風險。
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