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【核心矛盾】
　　中長期碳酸鋰供應(yīng)過剩局面不改，供應(yīng)壓力持續(xù)釋放，需求端增速難有高增長表現(xiàn)。鋰鹽產(chǎn)能出清壓力逐漸向礦端傳導(dǎo)，礦價(jià)松動(dòng)將讓成本端繼續(xù)下移，警惕礦與鹽的螺旋式下跌。中美互加關(guān)稅，貿(mào)易不確定性增大，關(guān)稅對(duì)碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈影響主要為下游電池材料，或壓制長周期需求。
　　【利多解讀】
　　1.下游需求依舊保持一定的增速，并受政策影響，相對(duì)樂觀。
　　2.新能源產(chǎn)業(yè)鏈已劃分到傳統(tǒng)行業(yè)，未來政策端對(duì)產(chǎn)能投放把控趨嚴(yán)。
　　3.國內(nèi)宏觀政策整體偏積極，對(duì)機(jī)器人、AI企業(yè)的扶持可能會(huì)刺激電力需求增長，長周期行業(yè)依舊處于上升期
　　【利空解讀】
　　1.當(dāng)前庫存依舊處于累庫趨勢(shì)，整體相對(duì)偏高。
　　2.鋰礦未來投產(chǎn)預(yù)期依舊偏多，供應(yīng)預(yù)期對(duì)礦價(jià)形成壓制，若礦價(jià)進(jìn)一步松動(dòng)，碳酸鋰成本坍塌對(duì)價(jià)格形成拖累。
　　3.強(qiáng)制配儲(chǔ)政策取消，下半年需求可能相對(duì)上半年稍差。
　　4.產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)迭代，部分高成本技術(shù)路線成本下移，產(chǎn)能出清延后