>> 東北證券-亞翔集成(603929)年報點(diǎn)評：全年收入業(yè)績高增，中標(biāo)新加坡大訂單-250414
| 上傳日期： |
2025/4/16 |
大?。?/td>
| 310KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
濮陽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2024年年度報告。2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入53.81億元，同比增加68.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.36億元，同比增加121.66%。分業(yè)務(wù)看，工程施工業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收52.91億元，同比增加72.40%，占比98.34%；設(shè)備銷售營收6585.37萬元，同比減少35.33%。
點(diǎn)評：
公司營收業(yè)績大幅增長，減值回沖推動凈利率提升。2024年公司綜合毛利率13.55%，同比下降0.62pct；期間費(fèi)用率1.41%，同比下降1.26pct。其中，銷售、管理、研發(fā)和財務(wù)費(fèi)用率分別為0.06%、1.63%、0.89%、-1.17%。綜合來看，2024年公司歸母凈利潤增速（+122%）高于營收增速（+68%），主要原因系新加坡分公司美元定期存款因美元對新加坡元匯率上升，確認(rèn)匯兌損益較多；應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)減值沖回計提，同比增加約1.29億元。公司2024年凈利率為11.82%，同比提升2.86pct。
公司重視現(xiàn)金流量管理，工程收款順利。2024年公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額16.02億元，同比多流入10.76億元。2024年末，公司賬面貨幣資金規(guī)模達(dá)24.8億元，同比增加129%；應(yīng)收票據(jù)及賬款6.1億元，同比減少38.8%，合同資產(chǎn)5.4億元，同比減少49.4%，合同負(fù)債4.7億元，同比增加10.6%。
中標(biāo)新加坡31億元大訂單，新加坡聯(lián)電項目仍有業(yè)績貢獻(xiàn)。2024年公司新簽合同額36.1億元，同比減少49.6%，年末已簽約未完工合同額30.3億元，同比減少45.9%。公司持續(xù)拓展新客戶，2024年與南方某公司二次配工程一期于年內(nèi)完成，并承攬其二期工程；2024年10月中標(biāo)新加坡VSMC廠房系統(tǒng)項目，合同額6.3億元；2025年4月1日，亞翔新加坡分公司確認(rèn)中標(biāo)VSMC新加坡晶圓廠MEP（機(jī)電設(shè)備）工程承包單位，中標(biāo)金額約31.63億元，預(yù)計工期到2027年9月。同時，聯(lián)電新加坡仍有8.3億元未確認(rèn)收入，剩余3.5億元未回款，若以2024年的凈利率水平估算，2025年仍能貢獻(xiàn)1.75億元?dú)w母凈利潤。
盈利預(yù)測與投資建議：考慮到公司新簽新加坡大訂單，在手訂單較充足，向上調(diào)整公司業(yè)績。預(yù)計公司2025-2027年營業(yè)收入分別為53.10、57.32、61.91億元，同比分別為-1.30%、+7.94%、+8.01%；歸母凈利潤為5.78、6.26、6.76億元，同比分別為-9.14%、+8.31%、+8.00%；EPS分別為2.71、2.93、3.17元/股，對應(yīng)最新收盤價的PE分別為11.52、10.64、9.85倍。維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：新簽訂單不及預(yù)期；業(yè)績預(yù)測和估值不達(dá)預(yù)期。
|
|
