>> 國泰海通證券-絕對收益產(chǎn)品及策略周報：上周共51只固收+產(chǎn)品創(chuàng)新高-250416
| 上傳日期： |
2025/4/16 |
大小： |
1672KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭雅斌,曹君豪 |
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本報告導(dǎo)讀：
上周保守型固收+產(chǎn)品中位數(shù)0.04%，宏觀環(huán)境預(yù)測結(jié)果為Inflation，行業(yè)ETF輪動組合相對Wind全A指數(shù)超額收益0.71%。股票端采用小盤成長組合+不擇時的股債10/90和20/80月度再平衡策略，2025年累計收益分別為1.27%和2.19%。
投資要點：
固收+產(chǎn)品業(yè)績跟蹤。截至2025.04.11，全市場共有1162只固收+基金，規(guī)模合計15701.58億元。上周（2025.04.07-2025.04.11，下同）共發(fā)行2只新產(chǎn)品?；旌蟼鸵患壔?、混合債券型二級基金、偏債混合型基金、靈活配置型基金、債券型FOF基金和混合型FOF基金上周的業(yè)績中位數(shù)0.08%、-0.35%、-0.51%、-0.23%、0.01%、-0.95%，保守型、穩(wěn)健型和激進(jìn)型的基金業(yè)績中位數(shù)分別為0.04%、-0.31%、-0.62%。截至2025.04.11，共有51只固收+產(chǎn)品的凈值創(chuàng)歷史新高。
大類資產(chǎn)配置和行業(yè)ETF輪動策略跟蹤。1）大類資產(chǎn)擇時觀點。2025Q2，逆周期配置模型給出的宏觀環(huán)境預(yù)測結(jié)果為Inflation，截至4月11日，滬深300指數(shù)、中債國債總財富指數(shù)、上金所AU9999合約4月收益率分別為-3.52%、1.29%和4.21%。2）行業(yè)ETF輪動觀點。2025年3月，行業(yè)ETF輪動策略建議關(guān)注的行業(yè)ETF為：南方中證申萬有色金屬ETF（512400.SH）、國泰中證全指證券公司ETF（512880.SH）、國泰中證煤炭ETF（515220.SH）、華寶中證銀行ETF（512800.SH）和國泰中證全指建筑材料ETF（159745.SZ）。組合上周收益-3.60%，相對Wind全A指數(shù)超額收益0.71%。本月（2025.4，截至4月11日）收益-3.37%，相對Wind全A指數(shù)超額收益1.25%。
絕對收益策略表現(xiàn)跟蹤。1）股債混合策略表現(xiàn)。基于宏觀擇時的股債20/80再平衡策略上周收益-0.27%，2025年累計收益-1.15%；基于宏觀擇時的股債風(fēng)險平價策略上周收益0.11%，2025年累計收益-0.87%；基于宏觀擇時的股、債、黃金風(fēng)險平價策略上周收益0.11%，2025年累計收益0.07%；基于宏觀擇時和行業(yè)ETF輪動的股債20/80再平衡策略上周收益-0.41%，2025年累計收益-0.79%；基于宏觀擇時和行業(yè)ETF輪動的股債風(fēng)險平價策略上周收益0.08%，2025年累計收益-0.71%。2）量化固收+策略表現(xiàn)。股票端采用PB盈利、高股息、小盤價值、小盤成長組合，不擇時的股債10/90月度再平衡策略，2025年累計收益分別為0.31%、0.07%、1.15%、1.27%；不擇時的股債20/80月度再平衡策略，2025年累計收益分別為0.27%、-0.21%、1.96%、2.19%；基于宏觀動量擇時模型的股債20/80月度再平衡策略，2025年累計收益分別為0.52%、0.24%、0.45%、0.70%；股票端采用PB盈利搭配小盤價值或小盤成長組合，基于逆周期配置的股債20/80季度再平衡策略，2025年累計收益分別為0.28%、0.28%。
風(fēng)險提示。因子失效風(fēng)險，模型誤設(shè)風(fēng)險，歷史統(tǒng)計規(guī)律失效風(fēng)險
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