>> 長江期貨-能源化工日報-250417
| 上傳日期： |
2025/4/17 |
大小： |
410KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹雪梅,張英 |
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PVC：
4月16日PVC主力05合約收盤4921元/噸（-10），常州市場價4820元/噸（0），主力基差-101元/噸（+10），廣州市場價4940元/噸（0），杭州市場價4880元/噸（0）；蘭炭中料675（0）元/噸，烏海電石2500（-50）元/噸，乙烯7100（0）元/噸。長期看PVC需求在地產(chǎn)拖累下持續(xù)低迷，出口受反傾銷和BIS認證等壓制，且出口體量總體占比不大（12%左右）；供應(yīng)端有不少新投計劃，且燒堿利潤高開工持續(xù)維持高位，庫存高企供應(yīng)壓力較大；基本面需求不足、產(chǎn)能過剩，供需寬松格局，偏空配。4月中旬開始環(huán)比有增多，出口以價換量持穩(wěn)狀態(tài)，內(nèi)需季節(jié)性恢復(fù)，基本面驅(qū)動有限，宏觀主導(dǎo)。經(jīng)過上周貿(mào)易戰(zhàn)激烈期后，當前宏觀悲觀情緒有所緩解，PVC估值偏低，盤面存弱反彈。重點關(guān)注關(guān)稅談判進展、國內(nèi)刺激政策力度。基本面關(guān)注出口和檢修力度。若國內(nèi)刺激政策超預(yù)期，或有一定支撐。若貿(mào)易摩擦惡化、經(jīng)濟預(yù)期繼續(xù)惡化，盤面進一步承壓。
燒堿：
4月16日燒堿主力SH05合約收2414元/噸（-11），山東市場主流價780元/噸（+10），折百2438元/噸（+32），液氯山東-250元/噸（-100）。4月10日開始，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格下調(diào)25元/噸，執(zhí)行出廠740元/（折百2312元/噸）。截至20250410，隆眾資訊統(tǒng)計全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存47.13萬噸（濕噸），環(huán)比-0.65%，同比下調(diào)5.51%。當下低位震蕩觀點，多空的空間均不大。加權(quán)暫參考2500一線壓力，低點參考前低。利空：目前開工高、庫存高，氧化鋁利潤走弱，邊際產(chǎn)能減產(chǎn)增多，非鋁需求彈性不足，供需偏利空。利多：金玲檢修結(jié)束，液氯或存跌價預(yù)期，對燒堿現(xiàn)貨價格有一定支撐。出口簽單或有小幅改善。近月16日開始限倉，空頭更加集中，關(guān)注離場情況。后期關(guān)注點：魏橋送貨量，庫存去化情況。中期關(guān)注氧化鋁投產(chǎn)開工和出口情況，關(guān)注6-8月檢修規(guī)模和持續(xù)性。
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