>> 銀河證券-全景東盟月報2025年第2期：對等關稅下東盟何去何從-250416
| 上傳日期： |
2025/4/17 |
大小： |
2216KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
章俊 |
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核心觀點
2025年4月2日特朗普政府公布了“地毯式”與“國別式”疊加的“對等關稅”，是其迄今對全球經(jīng)貿(mào)體系發(fā)起的最大規(guī)模沖擊，東盟國家成為主要制裁對象，“關稅洼地”優(yōu)勢面臨挑戰(zhàn)。關稅沖擊下東南亞外匯、股票市場面臨怎樣的挑戰(zhàn)，中國-東盟區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作存在哪些最新進展？
中國企業(yè)與東盟合作持續(xù)深化:東盟計劃3月完成《2026-2030年經(jīng)濟共同體戰(zhàn)路計劃》，為未來發(fā)展定調(diào)。中國與東盟舉辦對話會、聯(lián)委會等，推動自貿(mào)區(qū)升級、加強創(chuàng)新與金融合作。合作廣度深度并增，未來雙方有望在多領域拓展合作，實現(xiàn)互利共嬴。
對等關稅聚焦東盟:4月2日美國第一輪“對等關稅”對東盟大多數(shù)國家的加征稅率超過30%，包括柬埔寨（49%）、老撾(48%)、越南〔46%）、緬甸(44%）、泰國(37%）和印尼（32%)。按此稅率落實后，東盟國家對美出口稅率將大幅提高，其中柬埔寨成為東盟國家中對美出口稅率最高的經(jīng)濟體,加征幅度超過7倍，最終達到55.1%，越南為49.7%，泰國為38.2%。盡管4月9日美方宣布“暫停對等關稅90天”但加征關稅風險對區(qū)域出口貿(mào)易前景的負面影響仍然存在。習近平總書記于2025年4月14日至18日對越南、馬來西亞、柬埔寨進行國事訪問，此次訪問是2025年中國元首外交開篇之作，也是中央周邊工作會議召開后面向周邊的首訪，對推動中國與三國和東盟關系邁上新臺階，促進地區(qū)和平穩(wěn)定與繁榮具有重大意義。
資本市場走勢:匯率方面，3月份東南亞主要貨幣走勢企穩(wěn)，以2025年2月末為基準，印尼盧比與越南盾存在貶值趨勢，新加坡元、菲律賓比索存在一定的升值趨勢，泰銖走勢波動、馬來西亞林吉特幣值較為穩(wěn)定。股票市場方面，東南亞股市在3月呈現(xiàn)行情分化，菲律賓綜合股指、新加坡海峽指數(shù)3月漲幅分別為1.8%、0.9%。馬來西亞吉隆坡指數(shù)、越南胡志明指數(shù)、印尼雅加達指數(shù)、泰國SET指數(shù)跌幅分別為3.3%、6.1%、0.1%、2.2%。
2025年中國多領域與東南亞合作成果顯著:中國企業(yè)在多個領域與東南亞展開了積極且富有成效的合作。汽車制造領域，浙江天成自控與馬來西亞企業(yè)組建合資公司，共同開發(fā)汽車座椅系統(tǒng)。消費與零售領域，茶大椰與中國香港企業(yè)攜手，在菲律賓首店簽約，還計劃在當?shù)丶坝∧?、泰國等地開店，開啟東南亞市場布局。醫(yī)藥健康領域，歐康維視等藥企采用“一攬子授權”模式與東南亞本土企業(yè)合作，推動成熟藥品進入當?shù)厥袌??？萍紨?shù)字化領域，騰訊云在印尼開設首個云計算數(shù)據(jù)中心并將再建一個，為區(qū)域企業(yè)數(shù)字化轉型助力。未來，預計中國企業(yè)將在更多領域與東南亞展開合作，拓展合作深度與廣度，實現(xiàn)互利共贏，共同推動區(qū)域經(jīng)濟的繁榮與發(fā)展。
風險提示
1.政策理解不到位的風險
2.國內(nèi)政策落實不及預期風險
3.國外政策落實不及預期風險
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