>> 東證期貨-農(nóng)產(chǎn)品月度策略跟蹤(第3期)-250417
| 上傳日期： |
2025/4/18 |
大小： |
2530KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃玉萍,方慧玲,吳冰心 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★策略推薦
油脂：棕櫚油方面，產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)已經(jīng)逐步兌現(xiàn)，短期印度與中國的補庫對價格形成支撐，但按照柴油價格進行錨定，棕櫚油價格仍有下行空間。豆油方面，近端國內(nèi)大豆到港的壓力使得豆油價格依舊偏弱，但遠月由中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的供應(yīng)偏緊預(yù)期仍未交易；菜油方面，在加菜籽反傾銷調(diào)查的影響下，市場依舊更偏向于多配。綜上所述，推薦關(guān)注多配Y2601、空配P2509、Y9-1反套的機會，菜油由于政策具備不確定性，以謹慎做多為主。
生豬：當下累庫的劇情將繼續(xù)推動近強遠弱格局的形成，在下行周期尤其。我們從3月農(nóng)業(yè)部仔豬、母豬的監(jiān)測來看，生豬養(yǎng)殖仍處于小幅增產(chǎn)階段，長周期拐點并未出現(xiàn)。疊加庫存壓力在未來的陸續(xù)釋放，受制于高溫限制，二季度末將是重要出欄釋放節(jié)點。持續(xù)性的遠月升水結(jié)構(gòu)或給到產(chǎn)業(yè)較好的套保機會，策略上，關(guān)注現(xiàn)貨價格支撐轉(zhuǎn)弱信號給出后，沽空主力的機會。警惕宏觀配置與飼料原料價格波動風(fēng)險，投機資金謹慎操作。
玉米：近一月關(guān)注華北干旱、小麥增儲傳聞、東北去庫加快能否成為催化劑（華北地區(qū)小麥的干旱正在加深，隨著時間的推移，引動市場情緒的可能性預(yù)計也將增加，此外關(guān)注小麥以高于托市價增儲的傳聞能否兌現(xiàn)；東北糧源已如期加速外流，關(guān)注能否刺激貿(mào)易商情緒）。若未能催化，則舊作玉米的第二輪向上修復(fù)，預(yù)計只能在05交割之后，由現(xiàn)實端玉米庫存的逐步趨緊來驅(qū)動。
★強弱排序及多空配置建議
短中期強弱排序：粕類＞玉米類＞軟商品＞油脂＞養(yǎng)殖類
多空配置建議：短中期：宜多配豆粕、菜油、玉米；空配棕櫚油、生豬。中長期：宜關(guān)注逢低多配豆粕的機會；關(guān)注逢高空配白糖及棕櫚油的機會。
★風(fēng)險提示
產(chǎn)地天氣風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險及宏觀金融市場動蕩風(fēng)險等
|
|
