>> 浙商證券-華翔股份(603112)點評報告：業(yè)績符合預期，計劃成立產業(yè)基金布局戰(zhàn)略新興領域-250418
| 上傳日期： |
2025/4/20 |
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| 959KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君,陳姝姝 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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2024年實現歸母凈利潤4.7億元，同比增長21%，符合預期
根據公司2024年年報，實現營收38.3億元，同比增長17.3%；歸母凈利潤4.7億元，同比增長21%；扣非歸母凈利潤4.0億元，同比增長17.9%。2024年Q4實現營收10.4億元，同比增長14.3%，環(huán)比增長21.4%；實現歸母凈利潤1.3億元，同比增長20.3%，環(huán)比增長17.5%。
持續(xù)踐行精益管理，運營效率進一步提升。公司已建立健全完整的精益管理體系，并以數智化為基礎，AI大模型為引擎，深度挖掘經營數據價值，系統(tǒng)集成生產和財務數據模型，構建高效管理體系。公司2024年毛利率為21.72%，同比-2.22PCT，凈利率11.8%，同比+0.63PCT。ROE（加權）15.77%，同比+0.65PCT。2024年期間費率10.49%，同比-0.75PCT。
家電壓縮機零部件龍頭地位穩(wěn)固，積極向汽車零部件、人形機器人等領域拓展
公司壓縮機（家電）鑄件市場占有率全球第一，與美的、格力等知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關系，2024年，公司精密件業(yè)務實現營收28.7億元，同比增長23.3%；工程機械件實現營收6.5億元，同比增長4.3%。
公司與華域上海成立合資公司，大力拓展在汽車零部件領域業(yè)務。2024年9月，公司公告擬與華域上海共同成立合資公司華翔圣德曼，華翔與華域上海將分別持有70%、30%合資公司股權。3月20日，公司公告華域上海已完成出資。本次整合華域上海，并將殼體、軸承蓋、轉向節(jié)等核心產品線注入，有望推動雙方汽車零部件鑄件和機加工業(yè)務協(xié)同發(fā)展，大幅增強公司汽車零部件的供應能力。
公司已正式成立機器人子公司，并計劃成立產業(yè)基金布局多元業(yè)務。根據2024年報，公司計劃成立產業(yè)基金，投資主業(yè)及戰(zhàn)略新興領域，助力公司以更專業(yè)的形式布局多元業(yè)務。據人民財訊3月28日信息，企查查APP顯示，近日，華翔智創(chuàng)（上海）機器人科技有限公司成立，經營范圍包含智能機器人的研發(fā)、智能機器人銷售、工業(yè)機器人銷售、服務消費機器人銷售等，該公司由華翔股份全資持股。我們認為，公司由家電壓縮機零部件向汽車零部件拓展，主要客戶逐步轉型人形機器人領域，公司進一步向人形機器人領域布局。截至2024年底，公司貨幣資金和交易性金融資產合計16.9億元，具備通過內生發(fā)展和外延并購拓展機器人業(yè)務的實力，成長空間廣闊。
盈利預測與估值
2024年8月，公司發(fā)布新一期股權激勵計劃并制定2024-2026年考核目標，歸母凈利考核目標值分別為4.8、6、7億元。2024年10月，公司完成向實控人定增募集2.1億元，彰顯實控人對公司發(fā)展信心。綜上，我們預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為6.1、7.1、8.3億元，同比增長30%、17%、16%，年均復合增速21%，對應PE分別為13、11、9倍，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟劇烈波動；機器人業(yè)務進展低于預期；原材料價格波動
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