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事件描述
　　公司發(fā)布2024年年度報告與2025年一季度報告，2024年實現(xiàn)營收60.84億元，同增8.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.21億元，同增1.19%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.60億元，同增9.79%。2025Q1公司實現(xiàn)營收12.87億元，同增7.96%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元，同增2.75%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.25億元，同增11%。
　　事件點評
　　生命科學、工業(yè)測試、貿易保障板塊帶動整體收入端增長，醫(yī)藥醫(yī)學仍有一定拖累。分板塊來看，2024年公司生命科學板塊實現(xiàn)營收28.41億元，同增13.75%；工業(yè)測試板塊實現(xiàn)營收12.04億元，同增10.32%；消費品測試板塊實現(xiàn)營收9.88億元，同增0.88%；貿易保障板塊實現(xiàn)營收7.64億元，同增9.19%；醫(yī)藥及醫(yī)學服務板塊實現(xiàn)營收2.87億元，同減14.71%。
　　毛利率同比有所提升，費用率基本保持穩(wěn)健。2024年公司實現(xiàn)毛利率49.47%，同比增加1.42 pct，拆分來看，生命科學板塊毛利率同增2.52pct至50.42%；工業(yè)測試板塊毛利率同增1.69pct至45.25%；消費品測試板塊毛利率同減1.24pct至43.53%；貿易保障板塊毛利率同增6.63pct至71.21%；醫(yī)藥及醫(yī)學服務毛利率同減18.59pct至20.43%。2024年公司期間費用率同增0.26pct至31.95%，其中銷售費用率同減0.04pct至17.1%；管理費用率同減0.04pct至6.09%；財務費用率同增0.08pct至0.07%；研發(fā)費用率同增0.27pct至8.7%。
　　聚焦高質量發(fā)展目標，積極布局新興領域。2025年，公司一方面深化推進“123戰(zhàn)略”，通過強化市場研判、優(yōu)化短長期發(fā)展平衡機制來構建可持續(xù)增長引擎；另一方面重點升級大客戶服務體系，設立集團級服務團隊并整合全球資源，以高品質和差異化服務提升客戶的滿意度和忠誠度。同時積極布局AI檢測、人形機器人認證、銀發(fā)經(jīng)濟、低空經(jīng)濟等新興領域，創(chuàng)新服務模式搶占市場先機。公司還將通過推進數(shù)字化、自動化轉型來提升運營效率。
　　外延并購方面，公司始終堅持積極且審慎的態(tài)度。2024年公司成功收購臺灣廣義（燈具測試）、合肥眾鑫體檢（長三角健康管理）、希臘NAIAS實驗室（航運綠色能源）、常州紅海（電動自行車檢測）及常州麥可羅泰克（PCB領域），完善戰(zhàn)略布局。
　　盈利預測與估值
　　公司作為第三方檢測龍頭企業(yè)，經(jīng)營質量與增長韌性均優(yōu)于行業(yè)，有望跨越周期，預計公司2025-2027年營收分別為66.98、74.08、81.50億元，同比增速分別為10.08%、10.61%、10.02%；歸母凈利潤分別為10.58、11.97、13.49億元，同比增速分別為14.83%、13.19%、12.70%。公司2025-2027年業(yè)績對應PE估值分別為17.87、15.79、14.01，維持“買入”評級。
　　風險提示：
　　行業(yè)下行超出預期風險；市場競爭加劇風險。