>> 銀河證券-建研院(603183)經(jīng)營現(xiàn)金流改善，外延并購助增長-250421
| 上傳日期： |
2025/4/21 |
大?。?/td>
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
龍?zhí)旃?/a>,張淥荻 |
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事件：公司發(fā)布2024年年報。
工程設(shè)計收入增速快，經(jīng)營現(xiàn)金流改善。2024年，公司實現(xiàn)營收9.08億元，同比增長1.71%。其中，工程檢測實現(xiàn)收入6.41億元，同比增長2.49%；工程設(shè)計收入0.96億元，同比增長83.48%；工程監(jiān)理收入0.65億元，同比增長14.97%；商品銷售收入0.57億元，同比下降11.23%；工程專業(yè)施工收入0.29億元，同比下降63.01%。公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.6億元，同比下降46.23%；實現(xiàn)扣非凈利潤0.64億元，同比下降41.36%。2024年開工量下降，市場競爭加劇，影響了短期經(jīng)營效率。報告期公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量1.07億元，同比增加0.31億元，主要系收款增加影響。
盈利能力有所下降，期間費用率提高。2024年，公司毛利率為48.43%，同比下降3.34pct；凈利率為8.11%，同比下降6.05pct。期間費用率為33.01%,同比提高1.39pct。應(yīng)收賬款為6.41億元，同比增加0.53億元。公司資產(chǎn)負(fù)債率為26.03%，同比提高2.87pct。公司資產(chǎn)減值損失和信用減值損失合計0.38億元，同比增加0.1億元。
持續(xù)拓展資質(zhì)與能力，外延并購助增長。2024年，公司各子公司在建筑工程檢測能力之外，正加緊拓展交通、水利方面資質(zhì)能力，持續(xù)提升服務(wù)范圍和能力。公司通過了《關(guān)于收購浙江宏業(yè)檢測科技有限公司部分股權(quán)的議案》，同意公司與夏進(jìn)福、沈利偉簽訂協(xié)議，以3956.58萬元的價格收購其所持有的浙江宏業(yè)檢測科技有限公司51%股份。2023年，宏業(yè)檢測的總資產(chǎn)為5799萬元，凈資產(chǎn)為2754萬元，收入為4932萬元，凈利潤為835萬元。上述股權(quán)交易于2024年11月交割完成，宏業(yè)檢測并入公司報表。
投資建議：預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為0.75、0.86、0.98億元，分別同比+24.63%/+14.66%/+14.08%,對應(yīng)P/E分別為26.13/22.79/19.98x,維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險；新簽訂單不及預(yù)期的風(fēng)險；應(yīng)收賬款回收不及預(yù)期的風(fēng)險。
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