>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-250422
| 上傳日期： |
2025/4/23 |
大小： |
3070KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,楊莉娜,梁海寬 |
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無限制-登錄即可下載 |
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銅：
美元指數(shù)跌破100關(guān)口，關(guān)稅加征背景下美元面臨重估，未來仍有進(jìn)一步下降空間，疊加全球?qū)︺~礦資源的爭奪加劇，估值端中長期利多銅價(jià)。黃金價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，帶動(dòng)滬銅日間盤面反彈。清明節(jié)后銅領(lǐng)漲有色板塊，主因其基本面仍是大宗商品中最好的之一，供需緊平衡的矛盾短期仍在。尤其礦端當(dāng)前供給約束較強(qiáng)，國內(nèi)4月冶煉廠檢修增多，且美國市場的虹吸效應(yīng)仍在。本次對(duì)等關(guān)稅銅暫時(shí)豁免，意味著跨大西洋的套利仍將持續(xù)，紐約和倫敦的結(jié)構(gòu)性矛盾會(huì)繼續(xù)支撐全球銅價(jià)。需求方面，國內(nèi)終端需求仍處于旺季。今年一季度國內(nèi)銅材產(chǎn)量為近年最高水平，4月產(chǎn)量環(huán)比3月預(yù)計(jì)進(jìn)一步增加。國內(nèi)銅社庫已實(shí)現(xiàn)連續(xù)8周去庫，本周去化節(jié)奏加快，當(dāng)前國內(nèi)社會(huì)庫存水平降至近年低位。受近期銅價(jià)恐慌下跌影響，下游企業(yè)積極逢低補(bǔ)貨，由于近期再生銅供應(yīng)緊張，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)再生銅與電解銅價(jià)格的倒掛，部分下游企業(yè)改為采購電解銅替代再生銅來生產(chǎn)。國內(nèi)社庫仍有望繼續(xù)去化。對(duì)于下游產(chǎn)業(yè)客戶而言，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議加大買保的力度，有效降低未來生產(chǎn)成本。滬銅短期上方壓力區(qū)間在77000-78000元/噸附近，下方支撐區(qū)間在74000-75000元/噸附近。
鋅：
美股債匯三殺，有色先抑后揚(yáng)，鋅價(jià)整理。加工費(fèi)上行趨勢繼續(xù)明確階段平穩(wěn)，全球鋅轉(zhuǎn)向過剩跡象繼續(xù)顯著。鋅有色中依然相對(duì)偏弱，下跌中繼休整，下方支撐21600-22000，短線注意22800-23000壓力。短多長空思路。本周關(guān)注歐美PMI數(shù)據(jù)，以及市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策獨(dú)立性的繼續(xù)評(píng)估。
鋁及氧化鋁：
有色板塊集體反彈，盤面震蕩走強(qiáng)?；久娣矫骐娊怃X依然維持供強(qiáng)需偏弱，建議短線波段操作為主，少量逢低試多，需關(guān)注宏觀及板塊共振影響。滬鋁05合約上方壓力區(qū)間20000-21000，下方支撐區(qū)間19000-19200。氧化鋁盤面震蕩筑底，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，出口窗口關(guān)閉下交易所注冊倉單維持高位，氧化鋁廠產(chǎn)能小幅增加，建議逢低輕倉試多，中長線關(guān)注筑底可能。05合約上方壓力區(qū)間3000-3200，下方支撐區(qū)間2600-2700。
錫：
盤面震蕩回落，有色板塊集體調(diào)整。冶煉端原料緊張持續(xù)加劇，緬甸佤邦的復(fù)產(chǎn)時(shí)間存在不確定性，但剛果金已復(fù)產(chǎn)。建議短線波段操作為宜，少量逢低買入，背靠250000可買保介入。需關(guān)注礦端情況以及宏觀影響，上方壓力區(qū)間290000-300000，下方支撐區(qū)間245000-250000。
鉛：
美股債匯三殺，有色整理，鉛窄整理。國內(nèi)短期交易再生鉛虧損及節(jié)前備貨降庫延續(xù)，但價(jià)格回升后需求后續(xù)承接意愿，仍可能限制反彈高度，鉛下方16500-16800支撐暫穩(wěn)，上檔關(guān)注17200-17300壓力。期權(quán)雙賣策略。
鎳及不銹鋼：
美股債匯三殺，有色波動(dòng)應(yīng)對(duì)，鎳脫離低點(diǎn)。印尼PNBP政策出臺(tái)，但冶煉商協(xié)會(huì)希望在鎳價(jià)回升至17000美元實(shí)施。鎳價(jià)因政策成本增加的可能性受擾動(dòng)，近期下方支撐繼續(xù)11.8-12萬元，再上檔主要壓力12.8-13萬元。短線整理延續(xù)，跟隨板塊波動(dòng)。關(guān)注印尼政策實(shí)際落地兌現(xiàn)與否。不銹鋼整理，關(guān)稅脈沖沖擊，需求憂慮存在，印尼版稅提升政策發(fā)布，但落地兌現(xiàn)依然有不確定性。最新鎳生鐵成交有至970元，成本支持略弱。不銹鋼近期漲跌受限，料暫時(shí)整理。支撐位12500-12600，壓力位暫看13200-13500，鎳/不銹鋼略回升。
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