>> 信達證券-聚光科技(300203)24年業(yè)績大幅增長，“4+X”布局打造國產(chǎn)高端分析儀器龍頭企業(yè)-250423
| 上傳日期： |
2025/4/23 |
大小： |
858KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明,吳柏瑩,郭雪 |
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事件：公司發(fā)布2024年度報告，2024年公司實現(xiàn)總營業(yè)收入36.14億元，同比增長13.58%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.07億元，同比增長164.11%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.27億元，同比增長132.82%；基本每股收益0.46元/股，同比增長163.89%。
點評：
主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長，降本增效毛利率提升。分業(yè)務(wù)看，2024年公司儀器、相關(guān)軟件及耗材/運營服務(wù)、檢測服務(wù)及咨詢服務(wù)/環(huán)境設(shè)備及工程業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入25.6/5.19/4.26億元，同比+15.36%、+18.54%、+7.14%；毛利率分別為48.5%、37.99%、27.28%，同比+2.77pct、+6.69pct、+4.54pct，公司綜合毛利率為44.43%，同比+3.17pct。期間費用率顯著降低，降本增效效果顯著，其中銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為16.66%/8.61%/11.43%/4.29%，同比-4.43/-2.71/-6.05/-1.18pct。研發(fā)費用率降幅較大主要系公司優(yōu)化業(yè)務(wù)、產(chǎn)品，人員的費用減少，研發(fā)費用同比下降25.75%。公司堅持管理精細化，調(diào)整、收縮部分業(yè)務(wù)單元、產(chǎn)品線，全力提高人均效率，大力加強各業(yè)務(wù)單元費用優(yōu)化工作；聚焦科學儀器、生命科學儀器、工業(yè)分析儀器等核心儀器業(yè)務(wù)，適當收縮長期布局、暫時不能實現(xiàn)盈利的業(yè)務(wù)以及非高端分析儀器及相關(guān)配套產(chǎn)品、服務(wù)的業(yè)務(wù)。
高端分析儀器技術(shù)平臺進一步豐富，加速高端領(lǐng)域國產(chǎn)替代。公司子公司譜育科技持續(xù)完善質(zhì)譜、色譜、光譜、理化前處理等產(chǎn)品技術(shù)平臺，形成了“多技術(shù)平臺-多產(chǎn)品組合-多場景應(yīng)用”的高端分析儀器經(jīng)營模式。重點產(chǎn)品攻關(guān)方面，質(zhì)譜流式細胞分析儀、揮發(fā)性醛酮類化合物全自動智能監(jiān)測系統(tǒng)、手持式激光誘導(dǎo)擊穿光譜儀等多個產(chǎn)品經(jīng)技術(shù)鑒定達到了國際先進或國內(nèi)領(lǐng)先水平，填補了國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的空白。在質(zhì)譜領(lǐng)域，子公司譜育科技已成熟掌握離子阱、四極桿、三重四極桿、飛行時間、串級高分辨等多個質(zhì)譜分析技術(shù)平臺，先后實現(xiàn)了電感耦合等離子體質(zhì)譜（ICP-MS）、電感耦合等離子體串級質(zhì)譜（ICP-MS/MS）、氣相色譜單四極桿質(zhì)譜聯(lián)用儀（GC-MS）、氣相色譜三重四極桿質(zhì)譜聯(lián)用儀（GC-MS/MS）、液相色譜三重四極桿質(zhì)譜聯(lián)用儀（LC-MS/MS）、質(zhì)子轉(zhuǎn)移-飛行時間質(zhì)譜（PTR-TOFMS）等一系列高端質(zhì)譜的產(chǎn)業(yè)化，取得了顯著的經(jīng)濟與社會效益。
積極布局生命科學，多應(yīng)用場景開展業(yè)務(wù)。公司針對臨床研究、疾病的早期診斷與疾病動態(tài)發(fā)展研究需求，分別成立了譜聚醫(yī)療、譜康醫(yī)學、聚拓生物、聚致生物幾個業(yè)務(wù)單元，面向臨床質(zhì)譜、細胞分析、分子免疫、核酸分析等應(yīng)用場景開展業(yè)務(wù)。1）臨床質(zhì)譜方面，旗下公司譜聚醫(yī)療截至24年年底已有3款三重四極桿液質(zhì)聯(lián)用儀、2款微量元素質(zhì)譜儀獲得二類醫(yī)療器械注冊證，及47個試劑證，發(fā)布了全自動臨床質(zhì)譜解決方案；2）細胞分析領(lǐng)域，譜康醫(yī)學已發(fā)布2款國產(chǎn)自主可控流式細胞儀，24年多個項目已順利完成交付與驗收，產(chǎn)品性能指標及應(yīng)用效果獲得客戶的高度認可；3）核酸分析領(lǐng)域，旗下公司聚致生物聚焦核酸分析技術(shù)研發(fā)，核心產(chǎn)品GeneTOF核酸質(zhì)譜分析系統(tǒng)基于MALDI-TOF技術(shù)平臺，已實現(xiàn)臨床檢測、農(nóng)業(yè)種質(zhì)鑒定及病原體多聯(lián)檢等應(yīng)用場景的規(guī)?；涞?。2025年，聚致生物將進一步優(yōu)化產(chǎn)品性能，深化與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴的合作，探索質(zhì)譜技術(shù)在精準醫(yī)療領(lǐng)域的實用化路徑，助力國產(chǎn)分析儀器的技術(shù)迭代與市場拓展；4）在分子免疫領(lǐng)域，旗下公司聚拓生物圍繞臨床診斷與生物制藥市場需求構(gòu)建技術(shù)矩陣。其核心產(chǎn)品ClinCap 1000全自動毛細管電泳儀通過高分辨率電泳分離技術(shù)，在血液病檢測場景中實現(xiàn)精準診斷，配套的“血清蛋白測定試劑盒”已取得醫(yī)療器械注冊證，其余適配試劑正在有序推進注冊申報。
穩(wěn)定現(xiàn)金分紅回饋股東，彰顯公司實力。根據(jù)公司2024年年報，公司以總股本448,737,600股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.50元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金股利112,184,400元（含稅）。公司現(xiàn)金分紅政策旨在給予投資者穩(wěn)定、合理的回報，彰顯公司實力。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2025-2027年營業(yè)收入分別為41.34億元、46.99億元、53.44億元，增速分別為14.4%、13.7%、13.7%；歸母凈利潤分別為3.52、5.07、6.9億元，增速分別為70.2%、44.0%、36.0%。
風險因素：在手訂單交付不及預(yù)期風險、產(chǎn)品研發(fā)和開拓不及預(yù)期、跨境經(jīng)營不及預(yù)期、代理業(yè)務(wù)變動風險、市場競爭加劇、商譽減值風險。
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