>> 華安證券-國博電子(688375)業(yè)績階段性承壓，公司在部分新興產(chǎn)業(yè)有布局-250423
| 上傳日期： |
2025/4/23 |
大小： |
557KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧承佯 |
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主要觀點：
事件描述
4月18日，公司發(fā)布2025年第一季度報告。根據(jù)公告，2025年第一季度公司營業(yè)收入為3.5億元，同比下滑49.51%；歸母凈利潤為0.58億元，同比下降52.37%。
公司在商業(yè)航天和低空經(jīng)濟領(lǐng)域有布局
2025年一季度受T/R組件和射頻模塊收入減少，公司營業(yè)收入及歸母凈利潤出現(xiàn)下滑。
根據(jù)4月11日發(fā)布的《南京國博電子股份有限公司投資者關(guān)系活動記錄表》顯示，低空經(jīng)濟領(lǐng)域，5G-A通感一體基站作為關(guān)鍵基建有望率先落地，助力低空經(jīng)濟快速發(fā)展，公司多款射頻集成電路已應(yīng)用于5G-A通感一體基站中；商業(yè)航天方面，公司在低軌衛(wèi)星和商業(yè)航天領(lǐng)域均開展了技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)工作，多款T/R組件產(chǎn)品已交付客戶。
投資建議
預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為5.95億元、7.44億元、9.38億元，同比增速為22.7%、25.1%、26.1%。對應(yīng)PE分別為50.30、40.20、31.89倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
下游需求低于預(yù)期；研發(fā)不及預(yù)期；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期；存貨及應(yīng)收賬款計提風(fēng)險；公司核心人員變動風(fēng)險；公司或公司管理層因觸發(fā)相關(guān)法律法規(guī)被罰風(fēng)險；公司管理層或核心技術(shù)人員因無法履行工作職責(zé)影響經(jīng)營風(fēng)險。
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