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1、債券托管總量及結(jié)構(gòu)
　　債券托管總量環(huán)比增幅走闊。截至2025年3月末，中債登和上清所的債券托管量合計(jì)為166.22萬億元，環(huán)比凈增加2.66萬億元，較2月末環(huán)比多增0.21萬億元。
　　利率債托管量環(huán)比凈增，信用債托管量環(huán)比凈減。本月（2025年3月，下同）利率債托管量113.04萬億元，在銀行間債券市場托管量中占比68.01%，環(huán)比凈增加1.60萬億元；信用債托管量18.28萬億元，占比11.00%，環(huán)比凈減少0.05萬億元；金融債券（非政策性）托管量11.77萬億元，占比7.08%，環(huán)比小幅增加94.30億元，同業(yè)存單托管量21.18萬億元，占比12.75%，環(huán)比凈增加1.12萬億元。
　　2、債券持有者結(jié)構(gòu)及變動(dòng)
　　分機(jī)構(gòu)托管量環(huán)比變化：各主要機(jī)構(gòu)均表現(xiàn)為增持利率品；
　　政策性銀行、商業(yè)銀行及信用社減持同業(yè)存單、其他機(jī)構(gòu)表現(xiàn)為增持；
　　商業(yè)銀行、證券公司、境外機(jī)構(gòu)增持信用品、其余機(jī)構(gòu)表現(xiàn)為減持。
　　分券種托管量環(huán)比變化：
　　國債托管量本月環(huán)比續(xù)增，除政策性銀行減持外，其余機(jī)構(gòu)均增持；
　　地方債托管量本月環(huán)比續(xù)增，除證券公司持續(xù)減持外，其余機(jī)構(gòu)均持續(xù)增持；
　　政金債托管量本月環(huán)比續(xù)增，非法人類產(chǎn)品大幅增持，境外機(jī)構(gòu)大幅減持；
　　同業(yè)存單托管量本月環(huán)比續(xù)增，非法人類產(chǎn)品大幅增持，商業(yè)銀行大幅減持；
　　企業(yè)債券托管量本月環(huán)比續(xù)減，非法人類產(chǎn)品、商業(yè)銀行為主要減持主體；
　　中期票據(jù)托管量本月環(huán)比續(xù)增，商業(yè)銀行持續(xù)增持，政策性銀行持續(xù)減持；
　　短融和超短融托管量本月轉(zhuǎn)變?yōu)闇p持，商業(yè)銀行為主要減持主體；
　　非公開定向工具托管量本月環(huán)比續(xù)減，非法人類產(chǎn)品為主要減持主體。
　　3、債市杠桿率觀察
　　待購回債券余額季節(jié)性增加，債市杠桿率環(huán)比上升。截至2025年3月底，待購回質(zhì)押式回購余額（估算）為107,253.89億元，環(huán)比增加11,902.40億元，杠桿率為106.90%，環(huán)比上升0.71個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.81個(gè)百分點(diǎn)。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　警惕機(jī)構(gòu)持倉行為超預(yù)期變動(dòng)對(duì)債券市場造成影響。