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每日大市點(diǎn)評(píng)
　　4月23日，港股在隔夜中美貿(mào)易爭(zhēng)端緩和信號(hào)提振下高開(kāi)高走，恒生指數(shù)收漲2.4%報(bào)22,072點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲3.1%報(bào)5,049。大市成交額2,606億港元，交投保持活躍。盡管指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈，但南下資金單日凈賣出181.07億港元，達(dá)到2021年2月以來(lái)單日最大凈流出，顯示內(nèi)資逢高兌現(xiàn)意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)分歧隱現(xiàn)。盤面上，恒指早盤跳空高開(kāi)后于22,000點(diǎn)上方窄幅震蕩，午后在科技及汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊帶動(dòng)下維持強(qiáng)勢(shì)，但港股通資金的大幅撤離暗示市場(chǎng)對(duì)反彈持續(xù)性的謹(jǐn)慎態(tài)度。
　　板塊表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著分化，政策預(yù)期與產(chǎn)業(yè)鏈博弈成為主導(dǎo)邏輯。特朗普釋放“大幅削減對(duì)華關(guān)稅”信號(hào)，阿里（9988HK）、騰訊（700 HK）等科網(wǎng)龍頭多數(shù)反彈，部分權(quán)重的出口外向型企業(yè)反彈明顯，申洲國(guó)際（2313 HK）、創(chuàng)科實(shí)業(yè)（669 HK）漲超3%。AI機(jī)器人概念大漲，優(yōu)必選（9880 HK）和地平線機(jī)器人（9660 HK）分別大漲17%和10%。新能源車和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈同步走強(qiáng)，小鵬汽車（9868 HK）、瑞聲科技（2018 HK）、舜宇（2382 HK）漲幅均超4%，反映資金押注關(guān)稅松動(dòng)疊加政策支持預(yù)期，有望持續(xù)推動(dòng)消費(fèi)電子及智能駕駛等需求修復(fù)。特斯拉加速尋求中國(guó)稀土磁體出口許可，金力永磁（6680 HK）大漲12%。黃金股則因現(xiàn)貨黃金失守3,300美元關(guān)口集體重挫，赤峰黃金（6693 HK）、山東黃金（1787 HK）分別暴跌16%和10%，美元指數(shù)企穩(wěn)及風(fēng)險(xiǎn)偏好回升削弱避險(xiǎn)需求。
　　市場(chǎng)風(fēng)格凸顯外部風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)緩釋下的短線博弈特征。行情核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自中美關(guān)稅爭(zhēng)端邊際緩和，特朗普表態(tài)“對(duì)華關(guān)稅或大幅下降”及美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特“局勢(shì)或緩和”的言論，疊加4月底政治局會(huì)議來(lái)臨，刺激交易性資金回流博弈政策轉(zhuǎn)向，推動(dòng)彈性較大或前期超跌的部分成長(zhǎng)板塊修復(fù)。然而，南下資金大幅凈流出揭示內(nèi)資對(duì)反彈持續(xù)性的謹(jǐn)慎態(tài)度，恒指估值雖回落至9.6倍，接近過(guò)去七年相對(duì)低位，但出口下行及內(nèi)需疲軟帶來(lái)的盈利下修壓力制約中長(zhǎng)期資金信心，部分資金選擇反彈兌現(xiàn)。
　　展望后市，短期市場(chǎng)或進(jìn)入政策預(yù)期與基本面壓力的拉鋸階段。中美關(guān)稅博弈進(jìn)入談判窗口，若特朗普削減關(guān)稅的承諾落地且未在科技、金融領(lǐng)域升級(jí)制裁，恒指或進(jìn)一步上探22,500點(diǎn)；但需警惕其政策反復(fù)性，尤其是“關(guān)稅削減換技術(shù)讓步”等潛在博弈可能加劇波動(dòng)。內(nèi)部關(guān)注4月底政治局會(huì)議政策定調(diào)，若擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)細(xì)則超預(yù)期，汽車、機(jī)器人及消費(fèi)電子主線有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)；若政策力度不及預(yù)期或外部壓力超預(yù)期上升，或需防范盈利預(yù)期二次下修風(fēng)險(xiǎn)。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　醫(yī)藥行業(yè)昨日上漲1.6%，漲幅較恒生指數(shù)小0.8個(gè)百分點(diǎn)。媒體報(bào)道美國(guó)可能下調(diào)對(duì)華關(guān)稅，但醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績(jī)相對(duì)受關(guān)稅影響小，因此多數(shù)企業(yè)波動(dòng)不大。康方生物（09926）發(fā)布公告，表示公司的核心產(chǎn)依達(dá)方在聯(lián)合化療治療晚期鱗狀非小細(xì)胞肺癌方面，無(wú)進(jìn)展生存期明顯長(zhǎng)于對(duì)照藥替雷利珠單抗聯(lián)合化療的治療方法。由于替雷利珠單抗是著名的PD-1抑制劑，因此該臨床試驗(yàn)的結(jié)果獲得資本市場(chǎng)追捧，康方生物（9926 HK）上漲5.1%。