>> 西部證券-中科創(chuàng)達(300496)2024年年報點評：經(jīng)營情況持續(xù)改善，加速布局端側(cè)智能-250424
| 上傳日期： |
2025/4/24 |
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| 307KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭宏達,謝忱 |
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事件：公司發(fā)布2024年年報。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入53.85億元（同比+2.72%），實現(xiàn)歸母凈利潤4.07億元（同比-12.60%）。
公司三大核心業(yè)務(wù)均實現(xiàn)增長，持續(xù)加大對端側(cè)智能的研發(fā)投入。2024年，公司智能軟件、智能汽車、智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入14.23億元、24.16億元、15.45億元，同比增速分別為0.49%、3.42%、3.73%，其中智能汽車業(yè)務(wù)受汽車廠商驗收周期加長、部分廠商車型出貨不及預期的影響，增速較上期有所放緩。2024年，公司毛利率為34.29%，同比下降2.66pct。費用率方面，公司研發(fā)費用達10.28億元（同比+8.16%），主要系公司持續(xù)加大對端側(cè)智能的核心技術(shù)和創(chuàng)新賽道等領(lǐng)域的投入；公司銷售/管理/研發(fā)費用率分別為3.71%、8.88%、19.09%，分別同比變化-0.08pct/-0.51pct/+0.96pct。
2024年下半年，公司經(jīng)營情況持續(xù)改善。2024年下半年，公司營業(yè)收入較上半年環(huán)比增長24.29%，歸母凈利潤較上半年環(huán)比增長190.4%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上半年環(huán)比增長61.16%。2024Q4，公司營業(yè)收入同比增長23.76%，環(huán)比增長30.67%，歸母凈利潤同比增長282.76%，環(huán)比增長436.76%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長37.46%，環(huán)比增長63.35%。
圍繞著端側(cè)智能，公司建立了全新的產(chǎn)品和競爭力。融合云計算和邊緣/端側(cè)計算的混合AI技術(shù)適用于幾乎所有生成式AI應(yīng)用和終端領(lǐng)域，包括手機、PC、XR、汽車和物聯(lián)網(wǎng)等。當前,公司的“端側(cè)智能”主要布局在整車操作系統(tǒng)、機器人、AI眼鏡和MR、AIPC、AI手機以及生成式AI賦能的多樣化智能硬件等創(chuàng)新產(chǎn)品的方向,并且正在圍繞創(chuàng)新產(chǎn)品賽道,將既有的產(chǎn)品、技術(shù)、開發(fā)等要素和端側(cè)智能結(jié)合,推動端側(cè)智能成為全場景智能終端發(fā)展的核心底座。
投資建議：我們預計公司2025-2027年營收分別為56.89、61.37、67.32億元，歸母凈利潤分別為5.06、5.60、6.32億元，看好公司在端側(cè)智能的布局以及相關(guān)業(yè)務(wù)的落地，維持“買入”評級。
風險提示：AI技術(shù)落地不及預期；行業(yè)競爭加劇等。
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