久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

25Q1經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流表現(xiàn)亮眼，合同負(fù)債高增。開(kāi)年以來(lái)市場(chǎng)交投活躍，公司全年業(yè)績(jī)彈性可期。“AI+金融”貢獻(xiàn)長(zhǎng)期看點(diǎn)，維持強(qiáng)烈推薦。
　　25Q1核心關(guān)注合同負(fù)債、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。公司發(fā)布2025年一季報(bào)，25Q1營(yíng)收7.48億元，YoY+20.91%；歸母凈利潤(rùn)1.20億元，YoY+15.91%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.13億元，YoY+13.72%。毛利率84.30%，同比提升約1.76pct。合同負(fù)債18.68億元，YoY+67.39%。經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流3.13億元，YoY+720.40%。合同負(fù)債、經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流高增，佐證C端流量相關(guān)業(yè)務(wù)正加速放量。
　　市場(chǎng)交投活躍下全年業(yè)績(jī)彈性可期。據(jù)測(cè)算，25Q1共57個(gè)交易日滬深京A股日均成交額約1.52萬(wàn)億元，環(huán)比-17.72%，同比+70.8%；日均成交量約1193億股，環(huán)比24.54%，同比+44.25%。開(kāi)年以來(lái)市場(chǎng)交投仍然維持活躍態(tài)勢(shì)，公司流量相關(guān)業(yè)務(wù)收入彈性可期。利潤(rùn)端，考慮到市場(chǎng)交投活躍時(shí)在投流成本固定的情況下銷售費(fèi)用率將呈下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)公司今年期間費(fèi)用率將呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)，利潤(rùn)增速有望明顯高于收入增速。
　　“AI+金融”產(chǎn)品為長(zhǎng)期發(fā)展看點(diǎn)。公司近兩年集中資源對(duì)AI大模型技術(shù)進(jìn)行投入，2024年大模型層面升級(jí)了HithinkGPT-Omni版本，首次實(shí)現(xiàn)了多模態(tài)融合；應(yīng)用層面，先后推出了基于強(qiáng)大算力的同花順AIPC版、問(wèn)財(cái)數(shù)據(jù)可視化智能體、問(wèn)財(cái)投資助手、Hipilot（基于代碼大模型的智能編碼助手）、同創(chuàng)智能體平臺(tái)（國(guó)內(nèi)首家支持百萬(wàn)日活的金融垂類Agent平臺(tái)），“AI+金融”產(chǎn)品多點(diǎn)開(kāi)花。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2025-2027年收入64.09/82.38/98.46億元，YoY+53%/29%/20%；歸母凈利潤(rùn)32.22/40.92/50.55億元，YoY+77%/27%/24%。維持強(qiáng)烈推薦。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場(chǎng)活躍度下降；潛在顛覆式技術(shù)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇。