>> 國元證券-視覺中國(000681)2024年年報及2025年一季報點(diǎn)評：業(yè)績穩(wěn)健，AI持續(xù)賦能-250425
| 上傳日期： |
2025/4/25 |
大小： |
618KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李典 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
公司發(fā)布2024年年報及2025年一季報。
點(diǎn)評：
Q1業(yè)績穩(wěn)健增長，連續(xù)8年分紅回饋股東
2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.11億元，同比+3.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.19億元，同比-18.17%，系去年同期收購光廠創(chuàng)意導(dǎo)致對比期增加投資收益所致；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.13億元，同比+3.80%。公司24年全年銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率為10.13%/14.09%/8.96%，同比分別-1.20/+1.23/-3.73pct，公司對研發(fā)人員架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，縮減低效需求，專注核心主業(yè)相關(guān)研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用率有所下降。25Q1，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.89億元，同比+8.43%，歸母凈利潤1781.7萬元，同比+12.26%，扣非歸母凈利潤1637.1萬元，同比+0.92%。公司公布2024年年度利潤分配預(yù)案，按照每10股派現(xiàn)金0.13元（含稅）向全體股東分紅，共計(jì)分配利潤909.5萬元。
深耕優(yōu)勢業(yè)務(wù)場景，推進(jìn)“AI智能+內(nèi)容數(shù)據(jù)+應(yīng)用場景”核心戰(zhàn)略
公司作為全球領(lǐng)先的高質(zhì)量版權(quán)素材庫，擁有近5.4億的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容數(shù)據(jù)，其中音視頻內(nèi)容素材總量超4800萬，2024年音視頻業(yè)務(wù)銷售額占總營收的34%，較上年增加8%。2024年，公司加快在3D資產(chǎn)的布局，年內(nèi)戰(zhàn)略投資3D內(nèi)容制造企業(yè)景致三維及其子公司覓她、3D創(chuàng)作者社區(qū)及交易平臺CG模型網(wǎng)，擴(kuò)充公司版權(quán)內(nèi)容庫?；趦?yōu)勢業(yè)務(wù)場景，公司確立“AI智能+內(nèi)容數(shù)據(jù)+應(yīng)用場景”的發(fā)展戰(zhàn)略，依托自研的視覺中國視覺理解大模型和Deepseek等通用模型的能力，為平臺客戶提供智能搜索、智能配圖、一鍵成片等AI應(yīng)用，公司24年定制服務(wù)B端客戶總數(shù)增長超80%，為客戶提供AI驅(qū)動的創(chuàng)意定制業(yè)務(wù)同比增長超20%。公司持續(xù)拓展C端應(yīng)用場景，24年與微軟、字節(jié)剪映、百度文庫等客戶合作，接入C端場景。公司戰(zhàn)投像素綻放，深耕AI生產(chǎn)效率工具，核心產(chǎn)品AIPPT影響力迅速提升，月訪問量超1200萬；與百度、華為云、快手科技等大模型公司戰(zhàn)略合作，共建“可商用+可溯源”的視覺創(chuàng)意行業(yè)大模型，打造AIGC商業(yè)模式。
投資建議與盈利預(yù)測
公司是全球領(lǐng)先的視覺內(nèi)容數(shù)字版權(quán)交易與服務(wù)平臺，圍繞“AI+內(nèi)容+場景”的發(fā)展戰(zhàn)略持續(xù)深耕。我們預(yù)計(jì)2025-2027年公司EPS分別為0.20/0.22/0.24元，PE為98/88/81x，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
政策及監(jiān)管風(fēng)險、新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
|
|
