>> 國泰君安期貨-玉米：偏強運行-250427
| 上傳日期： |
2025/4/27 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹愷宜 |
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（1）玉米市場回顧
現(xiàn)貨市場，4月25日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨上漲。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計，截至4月25日，全國玉米均價2281.37元/噸，較4月18日當(dāng)周2268.04元/噸上漲13元/噸。山東深加工2280-2400元/噸，禽料玉米2310-2350元/噸，豬料玉米2350-2400元/噸，河南2300-2420元/噸，河北2250-2320元/噸。黑龍江深加工干糧收購2040-2100元/噸，吉林深加工玉米主流收購2060-2130元/噸，內(nèi)蒙古深加工玉米主流收購2140-2240元/噸。北方玉米集港價格2160-2190元/噸（新作掛牌），水分14.5%-15%，廣東蛇口散船2280-2300元/噸。截至4月24日，據(jù)Mysteel玉米團隊統(tǒng)計，全國13個省份農(nóng)戶售糧進度95%，較去年同期快5%。全國7個主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進度為94%，較去年同期偏快5%。
期貨市場，4月25日當(dāng)周盤面上漲。產(chǎn)區(qū)余貨量少，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商挺價現(xiàn)象較為明顯，現(xiàn)貨價格上漲。華北區(qū)域小麥價格上漲幅度較大，玉米收到帶動。主力合約（C2507）最高價2341元/噸，最低2280元/噸，收盤價2336元/噸（前一周收盤2287元/噸）。玉米淀粉主力2507合約4月25日收于2709元/噸?；罘矫?，玉米主力C2507合約4月25日基差-116元/噸，前一周（4月18日）為-78元/噸，基差走弱。
（2）玉米市場展望
1）CBOT玉米下跌。4月25日當(dāng)周CBOT玉米期貨下跌0.97%。美國中西部的降雨預(yù)期有限，有助于未來幾周農(nóng)戶加快玉米播種速度，盤面下跌。隨后，日本計劃提高美國玉米進口以及墨西哥南部大部分地區(qū)持續(xù)遭受旱災(zāi)，墨西哥對美國玉米的需求應(yīng)會保持強勁，盤面有所反彈。
2）小麥價格回升，進口玉米停拍。截至4月25日當(dāng)周，中儲糧網(wǎng)共進行4場玉米競價采購交易，計劃采購數(shù)量13540噸，實際成交數(shù)量2814噸，成交率20.79%，較上周減少25.90%；共進行20場玉米競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量216404噸，實際成交數(shù)量200081噸，成交率92.46%，較上周增加4.97%；共進行13場玉米購銷雙向競價交易，計劃交易數(shù)量413024噸，實際成交數(shù)量358154噸，成交率86.72%，較上周減少8.58%；共進行0場進口玉米及整理物競價銷售交易，計劃銷售數(shù)量0噸，實際成交數(shù)量0噸，成交率0。截至4月24日，全國小麥均價為2450元/噸。部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)旱情，引發(fā)市場對小麥產(chǎn)量和質(zhì)量的擔(dān)憂；糧貿(mào)環(huán)節(jié)持糧待漲，社會面糧源流通偏少。中儲糧等各級儲備成交情況較好，也提振了市場信心。臨近五一假期，部分庫存低的制粉企業(yè)小幅提價促收，市場價格震蕩上行。
3）玉米淀粉庫存上升。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至4月24日當(dāng)周，全國主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫存共計1019300噸，較上期下降18600噸，降幅1.79%，較去年同期降幅2.19%。近期下游終端行業(yè)開工負荷緩慢提升，市場整體走貨情況較前期好轉(zhuǎn)，下游行業(yè)采購量逐步增加。其次受期現(xiàn)貨市場價格反彈影響下，市場購銷氣氛好轉(zhuǎn)，下游終端與貿(mào)易商補貨積極性增加。
4）偏強運行。供需平衡角度，玉米供需偏緊格局未變。當(dāng)前東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商庫存同比偏少，貿(mào)易商多順價銷售，受氣溫偏低及玉米種植季影響，基層干糧難以集中上量，玉米供應(yīng)處于偏緊狀態(tài)。華北地區(qū)小麥價格漲幅較大，玉米沈加工到車低位。周末期間，玉米現(xiàn)貨加速上漲，預(yù)計盤面維持偏強運行。
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