久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司公告2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)，1）2024年實(shí)現(xiàn)營收137.50億元、同比下降10.19%；歸母凈利潤2.72億元、扣非后為1.58億元，相比去年同期均扭虧為盈。2）2025Q1實(shí)現(xiàn)營收37.42億元、同比增長20.50%；歸母凈利潤2.44億元、同比扭虧為盈；扣非后歸母凈利潤為2.39億元、同比增長279.05%。
　　2024年報(bào)業(yè)績超預(yù)期，釋放周期反轉(zhuǎn)的信號，2025Q1進(jìn)一步鞏固。1）根據(jù)公司年報(bào)內(nèi)容，2024年，公司預(yù)焙陽極產(chǎn)量326.45萬噸，同比增長10.25%；銷售預(yù)焙陽極331.69萬噸，同比增長11.35%，其中出口銷售90.01萬噸，同比增34.30%，國內(nèi)銷售241.68萬噸，同比增長4.69%；實(shí)現(xiàn)營收137.50億元、同比下降10.19%，銷量增長、營收下降的主要原因是預(yù)焙陽極市場年平均價(jià)格對比上年同期降幅超過20%；盈利能力方面，2024年公司毛利率為9.20%，相比2023年顯著提升7.56個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為3.27%，相比2023年顯著提升8.46個(gè)百分點(diǎn)；因此2024年公司歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤扭虧為盈，釋放出行業(yè)可能迎來了周期反轉(zhuǎn)的信號。2）2025Q1，公司實(shí)現(xiàn)營收37.42億元、同比增長20.50%，歸母凈利潤2.44億元、同比扭虧為盈；扣非后歸母凈利潤為2.39億元、同比增長279.05%，業(yè)績顯著超出市場預(yù)期，進(jìn)一步鞏固了行業(yè)周期反轉(zhuǎn)的跡象。盈利能力方面，2025Q1毛利率為17.03%，同比提升7.09個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為9.24%，同比提升9.20個(gè)百分點(diǎn)；ROE為4.67%，同比提升5.43個(gè)百分點(diǎn)。
　　展望2025年：公司預(yù)焙陽極價(jià)量齊升、業(yè)績爆發(fā)力值得期待。價(jià)格上，預(yù)焙陽極2024年12月、2025年1月、2月、3月、4月價(jià)格分別上漲77、278、85、956、139元/噸，連續(xù)5個(gè)月漲價(jià)；產(chǎn)量上，從最早阿聯(lián)酋的EGA合作，再到近期的美鋁和力拓合作，量的增長確定性較強(qiáng)。
　　盈利預(yù)測：考慮到公司產(chǎn)品價(jià)量齊升，我們上調(diào)25-27年公司EPS分別為1.92、2.58、3.21元，PE分別為9、7、5倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求下降、競爭加劇造成產(chǎn)品價(jià)格和毛利率持續(xù)下降等。