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事件：公司發(fā)布2024年年報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入266.0億元，同比+35.0%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30.0億元，同比+39.5%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)27.3億元，同比+35.0%。
　　 2024年公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步提高，營(yíng)收凈利雙增。2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入266.0億元，同比+35.0%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30.0億元，同比+39.5%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)27.3億元，同比+35.0%；利潤(rùn)率方面，2024年公司實(shí)現(xiàn)毛利率20.8%，實(shí)現(xiàn)凈利率11.3%；期間費(fèi)用率方面，2024年公司銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.0%/2.3%/4.6%/0.6%，整體期間費(fèi)用率較2023年下降0.9pct。4Q2024公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收72.5億元，同比+30.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.7億元，同比+38.5%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)7.1億元，同比+35.5%；利潤(rùn)率方面，實(shí)現(xiàn)毛利率19.8%，凈利率10.5%；4Q2024公司銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別0.6%/2.1%/5.0%/0.7%。
　　產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，積極布局機(jī)器人業(yè)務(wù)。公司內(nèi)飾功能件、輕量化底盤(pán)、熱管理等業(yè)務(wù)綜合競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，銷(xiāo)售收入保持穩(wěn)步增長(zhǎng)；汽車(chē)電子類產(chǎn)品訂單開(kāi)始放量，空氣懸架項(xiàng)目、智能座艙項(xiàng)目、線控制動(dòng)IBS、線控轉(zhuǎn)向EPS、電驅(qū)系統(tǒng)等項(xiàng)目相繼量產(chǎn)，其中空氣懸架項(xiàng)目增長(zhǎng)迅速，閉式空氣懸架（C-ECAS）新增訂單不斷增加。公司機(jī)器人電驅(qū)執(zhí)行器項(xiàng)目進(jìn)展順利，靈巧手電機(jī)已多次向客戶送樣，開(kāi)始批量供貨，積極布局機(jī)器人軀體結(jié)構(gòu)件、傳感器、足部減震器、電子柔性皮膚等，進(jìn)一步形成機(jī)器人業(yè)務(wù)的平臺(tái)化產(chǎn)品布局。
　　優(yōu)質(zhì)客戶放量，國(guó)際化戰(zhàn)略加速。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司與華為-賽力斯、理想、蔚來(lái)、奇瑞、長(zhǎng)城、小米、比亞迪、吉利、小鵬等車(chē)企的合作不斷擴(kuò)大，單車(chē)配套金額持續(xù)提升。在國(guó)際市場(chǎng)，公司與美國(guó)創(chuàng)新車(chē)企A客戶、RIVIAN等以及FORD、GM、STELLANTIS、BMW、MERCEDES-BENZ等車(chē)企均在新能源汽車(chē)領(lǐng)域展開(kāi)全面合作。在產(chǎn)能布局上，墨西哥熱管理、底盤(pán)、減震工廠和內(nèi)飾工廠全部投產(chǎn)，二期項(xiàng)目開(kāi)始籌劃；波蘭工廠二期籌劃中；與此同時(shí)，公司積極布局東南亞市場(chǎng)，泰國(guó)生產(chǎn)基地的規(guī)劃和籌建工作正在加快進(jìn)行；國(guó)內(nèi)產(chǎn)能，拓普集團(tuán)智能駕駛產(chǎn)業(yè)園一期到七期已全面投產(chǎn)，八期部分投產(chǎn)，九期正在建設(shè)中，重慶智慧工廠一期180畝、安徽淮南工廠一期、長(zhǎng)興工廠一期、西安工廠一期、濟(jì)南和開(kāi)封工廠均已投產(chǎn)，公司另啟動(dòng)建設(shè)占地約150畝的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基地。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。拓普集團(tuán)專注于汽車(chē)行業(yè)40余年，公司目前已經(jīng)擁有8大系列產(chǎn)品，即汽車(chē)NVH減震系統(tǒng)、內(nèi)外飾系統(tǒng)、輕量化車(chē)身、智能座艙部件、熱管理系統(tǒng)、底盤(pán)系統(tǒng)、空氣懸架系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)，單車(chē)配套金額約3萬(wàn)元，且公司產(chǎn)品線仍具備擴(kuò)大空間。公司另研發(fā)機(jī)器人電驅(qū)執(zhí)行器等系列化，市場(chǎng)空間巨大。公司新產(chǎn)品不斷量產(chǎn)下線，客戶資源優(yōu)質(zhì)。預(yù)計(jì)25-27年歸母凈利潤(rùn)分別為35.2/43.6/51.0億元，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；客戶相對(duì)集中風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)。