>> 國投證券-康龍化成(300759)新簽訂單回暖且項目陸續(xù)交付，2025Q1業(yè)績逐步改善-250428
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
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| 869KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
馬帥,馮俊曦 |
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事件：公司發(fā)布了2025年第一季度報告，2025Q1公司實現(xiàn)營收30.99億元，同比增長16.03%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.06億元，同比增長32.54%。
得益于創(chuàng)新藥投融資復(fù)蘇和新簽訂單回暖，公司業(yè)績逐步改善：
收入端，2025Q1公司實現(xiàn)營收30.99億元，同比增長16.03%。其中，實驗室服務(wù)、CMC、臨床研究服務(wù)、大分子和細(xì)胞與基因治療服務(wù)分別實現(xiàn)營收18.57億元（+15.74%）、6.93億元（+19.05%）、4.47億元（+14.25%）、0.99億元（+7.94%）。
利潤端，2025Q1公司實現(xiàn)歸母凈利潤3.06億元，同比增長32.54%。得益于創(chuàng)新藥投融資復(fù)蘇和新簽訂單回暖，公司業(yè)績逐步改善。
新簽訂單回暖且項目陸續(xù)交付，核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展：
受益于創(chuàng)新藥投融資復(fù)蘇，公司新簽訂單持續(xù)回暖，2025Q1新簽訂單同比增長10%+。按照目前項目交付情況，公司核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，預(yù)計2025年公司收入同比增長10%-15%。其中，實驗室服務(wù)方面，2025Q1其營收和新簽訂單分別同比增長15.7%和10%+，該板塊業(yè)務(wù)溫和復(fù)蘇；CMC服務(wù)方面，2025Q1該板塊新簽訂單同比增長10%+，隨著更多項目的交付，預(yù)計2025Q2該板塊收入環(huán)比進(jìn)一步提升。
投資建議：
預(yù)計2025年-2027年公司的歸母凈利潤分別為19.28億元、21.48億元、23.89億元；預(yù)計2025年EPS為1.08元/股，給予25倍PE，對應(yīng)6個月目標(biāo)價為27.00元/股，給予買入-A的投資評級。
風(fēng)險提示：新藥研發(fā)失敗風(fēng)險；海外政策不確定性風(fēng)險：CXO行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；訂單單增長不及預(yù)期風(fēng)險
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