>> 國金期貨-黃金周度報告：黃金開始調整-250426
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王建超 |
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盤面情況
（4月21日-4月25日當周）黃金開始高位調整。Comex黃金期貨2506月合約，當周開盤價3347美元/盎司，最高價3509.9美元/盎司，最低價3270.8美元/盎司，收盤價3330.2美元/盎司，全周下跌11.1美元/盎司，跌幅0.33%。在觸及3500美元/盎司的整數(shù)大關后，黃金開始調整。
滬金主力2506月合約也同步開啟調整。全周也沖高回落，當周開盤價790.12元/克，最高價836.3元/克，最低價774.48元/克，收盤價787.2元/克，全周下跌3.82元/克，跌幅0.48%。從周K線上看，黃金的調整才剛剛開始。
基本面
就國內黃金期貨來講，從清明長假結束后的4月7日開始，這一波轟轟烈烈的上漲，只用了12個交易日就上漲136.3元/克，不僅填補了清明節(jié)長假的缺口，而且還接二連三的創(chuàng)出歷史新高。隨著comex黃金突破3500美元整數(shù)大關，加上美國發(fā)起的關稅戰(zhàn)不再對中國加征更高關稅而是尋求和中國開啟談判的轉變，黃金開始了調整。
目前看這次調整，有兩個時間維度，一個是清明節(jié)后快速大幅上漲的這兩周多，對應外盤comex06合約從2970.4美元/盎司上漲到3509.9美元/盎司；一個是從24年12月19日以來開始的特朗普任職總統(tǒng)前后黃金上漲的4個月多月。
從第一個維度看，黃金已經回落至大體50%分位線附近，對應comex黃金在3270.8美元/盎司，然后大體在走三角形收斂圖形。要是行情走這個時間段的調整，調整的時間不會太久，調整的下方空間也不會太多。
但是若以2024年12月19日這波特朗普任職美國總統(tǒng)前后這4個月多月為周期看，黃金的調整才剛剛開始，這段時間影響黃金走勢的第一大因素就是特朗普，從其競選總統(tǒng)獲勝后市場對其執(zhí)政政策的揣測到宣誓就職后所謂的100天執(zhí)政實踐，主要是對全球發(fā)起的關稅戰(zhàn)和目前在積極主動尋找機會來和中國關稅進行談判。
整體結論
目前推高黃金走勢的關稅戰(zhàn)避險和新興市場國家央行購金，這些底層因素仍在。所以黃金調整后，繼續(xù)上行是大概率。調整的時間多久和空間幅度仍有待觀察。就上述兩種時間周期觀察，目前的調整僅限于第一種情況，也就是清明節(jié)后這兩周多的快速上漲的調整。不過，也不排除是第二種特朗普任職前后這4個多月的調整，雖然目前看概率很小，仍有待于觀察。
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