>> 信達(dá)證券-中望軟件(688083)3D CAD收入高速增長，降本增效成果顯現(xiàn)-250428
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
大?。?/td>
| 701KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
龐倩倩 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：中望軟件發(fā)布2024年年度報告和2025第一季度報告，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.88億元，同比增長7.31%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.64億元，同比增長4.17%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-0.91億元，上年同期為-0.78億元。單2024Q4，公司實現(xiàn)收入3.76億元，同比增加3.71%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.53億元，同比減少7.10%。
3DCAD收入高速增長，降本增效成果顯現(xiàn)。2024年，公司3DCAD收入規(guī)模達(dá)到2.42億元，同比增長29.21%，收入占比提升至31.55%。產(chǎn)品層面，公司在基礎(chǔ)內(nèi)核、參數(shù)化穩(wěn)定性及大裝配設(shè)計支撐能力三大技術(shù)維度實現(xiàn)突破性進(jìn)展，ZW3D 2025系列產(chǎn)品的提升重點包括：1）復(fù)雜場景參數(shù)化設(shè)計能力、萬級大裝配設(shè)計能力，復(fù)雜工程圖投影效率成倍突破，標(biāo)注效率綜合提升20%；2）引入人工智能技術(shù)，應(yīng)用機器學(xué)習(xí)實現(xiàn)智能命令推薦與模型匹配搜索；3）提升裝配設(shè)計易用性，新增設(shè)計庫，支持多個行業(yè)超百萬規(guī)格的標(biāo)準(zhǔn)件選型和下載。與此同時，2024年公司降本增效成果凸顯，銷售毛利率水平同比提升0.75pct，銷售費用率同比下降5.96pct。
KA客戶持續(xù)拓展，渠道合作不斷加深。2024年，公司與中興通訊、創(chuàng)維電子、南方電網(wǎng)、東華機械、邦德激光、保利長大等重點KA客戶持續(xù)深化合作，在消費電子、基礎(chǔ)設(shè)施、注塑設(shè)備、激光加工等領(lǐng)域持續(xù)提升旗下產(chǎn)品的應(yīng)用效能。隨著與核心客戶合作緊密度的不斷增強，公司產(chǎn)品已具備覆蓋更多行業(yè)多元化CAx產(chǎn)品需求的能力。渠道建設(shè)層面，公司在穩(wěn)固直銷渠道優(yōu)勢的同時，全力推進(jìn)經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)布局，通過強化渠道商協(xié)同效應(yīng)，有效提升了部分行業(yè)及區(qū)域市場的推廣覆蓋效率，并于廣州、上海、北京、武漢、成都五大核心城市相繼舉辦渠道伙伴加盟會，進(jìn)一步夯實全國渠道體系。
境外本地化戰(zhàn)略落地，出海成果斐然。2024年公司在海外市場取得了突出成績，主營業(yè)務(wù)收入增速達(dá)到28.77%。區(qū)別于過往千篇一律的推廣路徑，公司開始針對不同地區(qū)市場的實際差異對癥下藥，逐步建立起更加契合海外客戶及渠道合作伙伴需求的技術(shù)服務(wù)體系。此外，全球范圍內(nèi)的渠道銷售網(wǎng)絡(luò)加快建設(shè)，公司對潛在業(yè)務(wù)機會的響應(yīng)速度以及覆蓋能力得到增強。公司年報顯示，全球工業(yè)軟件市場2024年市場規(guī)模約為5200億美元，國內(nèi)則為2940億元，我們認(rèn)為，境外市場的廣大空間仍帶國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的探索，具備長期挖掘和開拓的潛力，公司出海有望為公司帶來長期的收入增長動能。
盈利預(yù)測：公司作為國內(nèi)工業(yè)軟件領(lǐng)軍企業(yè)，在CAD市場占有重要份額，受益于國產(chǎn)替代和制造業(yè)強韌性，有望長期穩(wěn)健成長。我們預(yù)計2025-2027年EPS分別為0.63/0.72/0.84元，對應(yīng)P/E分別為140.38/121.21/105.44倍。
風(fēng)險因素：新技術(shù)、新領(lǐng)域發(fā)展不及預(yù)期；市場競爭加??；行業(yè)需求增長不及預(yù)期。
|
|
