>> 信達證券-雷賽智能(002979)運控領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，靈巧手方案迭代迅速-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 615KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
武浩,孫然,王銳 |
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事件：公司發(fā)布2024年報及2025年一季報。2024年實現(xiàn)營業(yè)收入15.84億元，同比+12%；歸母凈利潤2.00億元，同比+45%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.96億元，同比+58%。2025Q1實現(xiàn)營業(yè)收入3.90億元，同比+2%；歸母凈利潤0.56億元，同比+2%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.54億元，同比+1%。
伺服系統(tǒng)業(yè)務持續(xù)突破。公司伺服業(yè)務2024年銷售收入7.09億元，同比增長33%。技術(shù)方面，公司自主研發(fā)的27位超高精度光編編碼器已成功量產(chǎn)，未來隨著自主編碼器占比提升，伺服產(chǎn)品成本優(yōu)勢有望持續(xù)提升。
聚焦靈巧手解決方案，順應人形機器人趨勢。公司圍繞發(fā)展“移動機器人”輔賽道，成立子公司上海雷賽機器人科技有限公司，聚焦“超高密度”無框電機、關(guān)節(jié)模組解決方案；成立子公司深圳市靈巧驅(qū)控技術(shù)有限公司，聚焦空心杯電機以及靈巧手解決方案。2025年3月26日，公司首次實物展出“普及型”DH116系列靈巧手解決方案，覆蓋工業(yè)、商業(yè)及家庭場景，未來有望切入更多人形機器人應用場景。
盈利預測：我們預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別是2.68、3.45、4.38億元，同比增長34%、29%和27%，截止4月28日的市值對應25-26年P(guān)E為51、40倍。
風險因素：人形機器人落地不及預期、競爭格局惡化、宏觀經(jīng)濟周期性波動、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、原材料價格上漲風險等。
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