>> 國泰君安期貨-PVC：偏弱震蕩-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳嘉昕 |
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【現(xiàn)貨消息】
國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束，預(yù)期開工繼續(xù)回升，供應(yīng)量環(huán)比增加，下游節(jié)前剛需補貨，受訂單預(yù)期一般影響成交放量有限，華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提在4770-4900元/噸，乙烯法在4900-5150元/噸。
【市場狀況分析】
宏觀層面，貿(mào)易戰(zhàn)短期難以結(jié)束。從基本面看，當前西北氯堿一體化仍有利潤，上半年P(guān)VC高產(chǎn)量，高庫存的結(jié)構(gòu)難以緩解。
高產(chǎn)量的結(jié)構(gòu)短期難以改變：PVC一季度檢修量偏低，高產(chǎn)量格局持續(xù)。主要因2025年燒堿需求支撐強，維持較高利潤，氯堿產(chǎn)業(yè)鏈以堿補氯，這也加大了PVC自身因虧損導致大規(guī)模減產(chǎn)的難度。當下燒堿價格大幅下跌，但煤價的下跌也使得氯堿成本進一步下移。4月公布的檢修計劃增多，但未來仍有較多產(chǎn)能投產(chǎn)，高產(chǎn)量格局短期難改變。
高庫存的壓力持續(xù)，出口需求也只能階段性緩解：2025年P(guān)VC出口市場競爭壓力增大，出口仍會受印度加征反傾銷稅和BIS認證影響，雖然海外集中補庫能帶來PVC庫存短期的快速去化，但關(guān)稅不確定性也影響了市場情緒，考慮到外部貿(mào)易形勢不容樂觀，后期PVC出口持續(xù)性有待觀察。內(nèi)需來看，與地產(chǎn)相關(guān)的PVC下游制品需求同比仍偏弱，企業(yè)備貨意愿低。
【趨勢強度】
PVC趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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