>> 華泰期貨-原油日報：關(guān)注歐佩克6月增產(chǎn)節(jié)奏-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌97美分，收于每桶62.05美元，跌幅為1.54%；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.01美元，收于每桶65.86美元，跌幅為1.51%。SC原油主力合約收跌1.15%，報489元/桶。
2、多家煉油商表示，全球最大石油出口國沙特或小幅上調(diào)6月對亞洲客戶的石油售價（OSP），為三個月以來首次，追隨本月指標油價的上升趨勢。阿拉伯輕質(zhì)原油6月官方售價或較前月上調(diào)10-30美分，至每桶1.30-1.50美元。沙特將5月石油售價下調(diào)至近四年最低，此前OPEC+同意推進石油增產(chǎn)計劃。市場參與者密切關(guān)注5月5日OPEC+會議結(jié)果，以便制定6月產(chǎn)量計劃。（來源：Bloomberg）
3、法巴銀行表示，圍繞歐佩克+ 6月份增產(chǎn)計劃的不確定性，以及對該組織團結(jié)程度的擔(dān)憂日益加劇，給石油市場帶來了重大下行風(fēng)險。在有報道稱哈薩克斯坦將把國家利益置于遵守生產(chǎn)配額之上之后，法巴銀行預(yù)計哈薩克斯坦不會通過減產(chǎn)來彌補產(chǎn)量過剩。這也可能導(dǎo)致6月份歐佩克+的供應(yīng)大幅增加，從而導(dǎo)致近期市場疲軟。這是市場上最大的看跌因素，歐佩克+團結(jié)程度面臨的風(fēng)險正在增加。法巴銀行預(yù)測，布倫特原油價格第二季度將達到每桶60美元的高位，第三季度將達到每桶70美元。到今年年底，國際基準油價將平均在每桶65美元左右。（來源：Bloomberg）
4、美國國務(wù)卿魯比奧27日表示，美國不會擴大對俄羅斯的制裁，以免干擾解決烏克蘭沖突的和平進程。魯比奧還表示，俄羅斯和烏克蘭在達成和平協(xié)議方面總體比過去三年來更為接近，俄烏之間的和平協(xié)議需要盡快達成，美國有多種方式追究那些不愿意推動烏克蘭和平協(xié)議的責(zé)任人責(zé)任。同日，俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫表示，美國總統(tǒng)特朗普對烏克蘭沖突的許多看法與俄羅斯的立場基本一致。佩斯科夫說，解決烏克蘭問題的工作仍在推進中，但不能以公開的方式進行。（來源：Bloomberg）
5、4月28日，貿(mào)易商數(shù)據(jù)顯示，印度在4月份提高了從俄羅斯的ESPO混合油采購量，達到2024年8月以來最高水平。ESPO混合油是俄羅斯從科茲米諾港運往亞洲市場的旗艦級輕質(zhì)原油。貿(mào)易商數(shù)據(jù)顯示，4月份俄羅斯對印度港口的ESPO混合油供應(yīng)量已增至約40萬噸（約合10萬桶/日），而在3月份僅為10萬噸。印度4月份的采購量達到自去年8月以來的最高水平。數(shù)據(jù)顯示，印度在5月份可能收到另外20萬噸ESPO混合油。（來源：Bloomberg）
投資邏輯：
歐佩克+將在5月份再度召開限產(chǎn)會議，市場關(guān)注沙特是否繼續(xù)增加產(chǎn)量，在4月份意外加快增產(chǎn)41.1萬桶/日后，近期超產(chǎn)嚴重的哈薩克斯坦并沒有做出履行減產(chǎn)的承諾，沙特可能進一步在6月份加快增產(chǎn)來敲打哈薩克斯坦，如果兌現(xiàn)將對市場帶來進一步供應(yīng)壓力。
策略：
油價短期震蕩筑底，中期空頭配置
風(fēng)險：
下行風(fēng)險：歐佩克大幅增產(chǎn)，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉）供應(yīng)收緊、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
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