>> 國信證券(香港)-資訊日?qǐng)?bào)-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
大?。?/td>
| 806KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國信證券（香港） |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
JING YI |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
股票市場概覽
港股市場表現(xiàn)
4月28日，港股窄幅震蕩，三大指數(shù)漲跌不一，恒指收跌0.04%，恒生科技指數(shù)收漲0.12%，國企指數(shù)收平。
盤面上，權(quán)重科技股多數(shù)下跌，網(wǎng)易、百度集團(tuán)、小米集團(tuán)、阿里巴巴、快手小幅下跌，美團(tuán)微漲、京東漲超2%；蘋果概念下挫；內(nèi)房股走低，金輝控股跌超6%；煤炭股低迷，南南資源跌超8%；此外，鋰電池、乳制品、汽車、生物醫(yī)藥、中資券商股等走低。
另一方面，風(fēng)電股活躍，金風(fēng)科技漲超15%；內(nèi)銀股集體走強(qiáng)，盛京銀行漲超8%；核能、環(huán)保、水務(wù)、家電股等上漲。
美股市場表現(xiàn)
4月28日，美股三大股指漲跌不一。截至收盤，道指漲0.28%，納指跌0.1%，標(biāo)普漲0.06%。
大型科技股漲跌互現(xiàn)。蘋果收漲0.41%，微軟跌0.18%，英偉達(dá)跌2.05%，亞馬遜跌0.68%，谷歌跌0.87%，Meta漲0.45%，伯克希爾漲0.25%，特斯拉漲0.33%，沃爾瑪漲0.14%，奈飛漲0.8%。
中概股漲跌互現(xiàn)，KWEB漲0.03%，臺(tái)積電跌1.03%，阿里跌1.59%，拼多多跌0.88%，京東漲0.52%，理想漲3.49%，小鵬跌0.75%，富途漲2.08%。蔚來漲6.95%。小馬智行漲47.22%，攜手豐田、北汽、廣汽于上海車展發(fā)布第七代Robotaxi平臺(tái)，硬件BOM成本下降約70%，計(jì)劃25H2量產(chǎn)運(yùn)營。
日股市場表現(xiàn)
4月28日，市場情緒受到中美貿(mào)易僵局可能緩和、以及美國與日本的關(guān)稅協(xié)議“非常接近達(dá)成”的提振，日本股市連續(xù)第四個(gè)交易日上漲。截止收盤，日經(jīng)指數(shù)上漲0.4%，東證指數(shù)上漲0.9%。
野村證券策略師Maki Sawada表示，在日本周二的國定假期前，以及本周將發(fā)布包括華爾街七大科技巨頭在內(nèi)的財(cái)報(bào)的背景下，“投資者不太可能大幅追高市場”。
個(gè)股方面，豐田汽車上漲3.6%。豐田汽車表示，正在探索投資收購關(guān)鍵零部件供應(yīng)商豐田工業(yè)的可能性。由于需求過大，豐田工業(yè)的股價(jià)在收盤時(shí)上漲了23%，達(dá)到日漲停板。
其中一個(gè)顯著下跌的公司是芯片測(cè)試設(shè)備制造商愛德萬測(cè)試，該公司是英偉達(dá)的供應(yīng)商，因其利潤低于分析師預(yù)期，股價(jià)下跌4.8%。
蘋果業(yè)績前瞻
美東時(shí)間05月01日盤后，蘋果將公布其2025財(cái)年第二季度（即2025年第一自然季）的業(yè)績情況。機(jī)構(gòu)預(yù)期蘋果2025Q2實(shí)現(xiàn)營收940.60億美元，同比增加3.64%；預(yù)期每股收益1.606美元，同比增加4.99%。年初至今，蘋果股價(jià)下跌約16%，跑輸標(biāo)普500指數(shù)（同期下跌10%），主要受關(guān)稅不確定性引發(fā)的營收和毛利率擔(dān)憂影響。不過，4月11日美國宣布智能手機(jī)和PC豁免互征關(guān)稅后，蘋果股價(jià)有所回暖。
展望本次業(yè)績，投資者仍將關(guān)注蘋果的營收，包括iPhone收入和服務(wù)收入等業(yè)務(wù)的增長。不同于以往單純看業(yè)績數(shù)據(jù)，這次市場或更關(guān)注蘋果對(duì)未來幾個(gè)月的業(yè)績指引和盈利預(yù)測(cè)。對(duì)于投資者而言，在財(cái)報(bào)發(fā)布前需權(quán)衡兩大因素：一是蘋果延續(xù)超預(yù)期表現(xiàn)的可能性，二是潛在風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)估值的沖擊。盡管當(dāng)前數(shù)據(jù)暗示其盈利超預(yù)期概率較高，但特朗普政府關(guān)稅政策、全球消費(fèi)電子需求波動(dòng)等外部變量仍可能成為“黑天鵝”。
手機(jī)業(yè)務(wù)：對(duì)于蘋果業(yè)績貢獻(xiàn)力量最大的iPhone營收方面，高盛預(yù)計(jì)Q2 iPhone業(yè)務(wù)線的營收約為478億美元，同比增長4%，高于華爾街平均預(yù)期的456億美元。高盛表示，iPhone營收增長由銷量同比增長10%所驅(qū)動(dòng)，這得益于：1）價(jià)格更加親民且體驗(yàn)感不屬于旗艦機(jī)型的iPhone 16e的發(fā)布，2）因美國關(guān)稅政策的巨大不確定性導(dǎo)致的需求提前集中，以及3）AI驅(qū)動(dòng)的換機(jī)周期。4月15日，IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，蘋果iPhone在2025年第一季度出貨量達(dá)5790萬部，較去年同期的5260萬部增長10%。IDC稱，蘋果的今年第一季度出貨量創(chuàng)歷史新高，一方面是應(yīng)對(duì)關(guān)稅變動(dòng)而在美國市場進(jìn)行提前備貨；另一方面也向其他地區(qū)大量發(fā)貨，因?yàn)榍郎虛?dān)心供應(yīng)鏈中斷會(huì)導(dǎo)致庫存短缺和價(jià)格上漲。Canalys的研究數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度全球智能手機(jī)市場，三星以20%的市場份額重奪全球第一，蘋果緊隨其后，蘋果從2024年第一季度的16%份額上升至2025年第一季度的18%。盡管全球市場份額提高，蘋果在中國市場的表現(xiàn)卻繼續(xù)下滑。據(jù)IDC報(bào)告，蘋果在中國市場的智能手機(jī)出貨量同比下滑了9%，市場份額降至13.7%，這也是蘋果連續(xù)第七個(gè)季度在中國市場出現(xiàn)下滑。分析師表示，目前來看，產(chǎn)品創(chuàng)新相對(duì)不足以及AI功能受限是蘋果在中國市場面臨的重要挑戰(zhàn)。
服務(wù)業(yè)務(wù)：服務(wù)業(yè)務(wù)方面，蘋果的該項(xiàng)業(yè)務(wù)營收占比和毛利率有望持續(xù)提高。蘋果的服務(wù)包括Apple Care，Apple Card，Apple Pay和Apple Store系列服務(wù)；隨著蘋果AI的推進(jìn)，市場預(yù)期可能會(huì)對(duì)一些AI agent項(xiàng)目開始收費(fèi)。分析認(rèn)為，隨著蘋果的生態(tài)和設(shè)備數(shù)量的增多，AI服務(wù)的推進(jìn)以及更多消費(fèi)者愿意享受有關(guān)系列服務(wù)等都提振了其營收和利潤率。后續(xù)來看，該業(yè)務(wù)大概率繼續(xù)成為蘋果的營收和利潤“發(fā)動(dòng)機(jī)”，未來隨著AI生態(tài)進(jìn)一步鋪開，蘋果的AI to C業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀楝F(xiàn)金奶牛。高盛預(yù)計(jì)蘋果Q2服務(wù)業(yè)務(wù)營收預(yù)計(jì)同比增長11%至265億美元(略低于華爾街共識(shí)預(yù)期的267億
|
|
