>> 國(guó)金期貨-錫日度報(bào)告：中外錫價(jià)分叉國(guó)內(nèi)消費(fèi)弱拖累滬錫走勢(shì)-250428
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王建超 |
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一：現(xiàn)貨行情
（20250428）今日上海金屬網(wǎng)現(xiàn)貨錫錠報(bào)價(jià)259000-261000元/噸，平均價(jià)260000元/噸，較上一交易日下跌3000元/噸。錫價(jià)繼續(xù)震蕩，實(shí)際成交依舊有待改善，市場(chǎng)成交多是剛需采購(gòu)，貿(mào)易商之間的交投仍需進(jìn)一步提升。由于近期消費(fèi)增長(zhǎng)不及預(yù)期，目前仍需關(guān)注節(jié)前下游消費(fèi)者采購(gòu)意愿是否繼續(xù)增長(zhǎng)。云錫對(duì)期貨2505合約升水900-升水1200元/噸左右。行情總體震蕩，冶煉廠持價(jià)捂貨惜售，交投受限。
二：基本面分析
周五倫敦金屬交易所繼續(xù)小幅上揚(yáng)。滬錫周一價(jià)格也小幅上升，主力2506合約，開盤價(jià)263580元/噸，最高價(jià)263590元/噸，最低價(jià)259420元/噸，收盤價(jià)260590元/噸，全天下跌2320元，跌幅0.88%。滬錫跟外盤短暫有分叉。外盤價(jià)格趨勢(shì)抬高，滬錫期貨繼續(xù)橫盤。
宏觀方面，鮑威爾明確表示不降息，并警告美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨失業(yè)率上升和通脹高企的雙重風(fēng)險(xiǎn)，這將進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的不確定性。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)表態(tài)稱“中美高關(guān)稅不可持續(xù)”，暗示美國(guó)在未來的中美雙方關(guān)稅談判中給自己找個(gè)臺(tái)階下，也是緩解高關(guān)稅緊張氛圍的一個(gè)姿態(tài)。但中方態(tài)度堅(jiān)定立場(chǎng)明確，調(diào)整雙邊關(guān)稅不一定是美國(guó)單方面說了算的。
基本面方面，根據(jù)SMM的調(diào)研，截止4月25日周五，云南和江西兩個(gè)重要產(chǎn)錫省份的精煉錫冶煉企業(yè)的開工率保持在較低水平，合計(jì)開工率達(dá)56.34%。云南地區(qū)，近期錫礦進(jìn)口量保持低位。云南40%品位錫精礦加工費(fèi)跌至歷史低位，部分冶煉企業(yè)原料庫存周期壓縮，周度開工率自年初持續(xù)下降。低品位礦短缺問題突出，煙化爐減?，F(xiàn)象普遍，進(jìn)一步限制了云南整體產(chǎn)能釋放。江西地區(qū)再生錫回收量25年一季度環(huán)比下降28.95%，美國(guó)對(duì)消費(fèi)電子加征高額關(guān)稅后傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢料回收難度增加，部分冶煉廠因廢料不足被迫減產(chǎn)。
綜上所述，關(guān)稅戰(zhàn)籠罩中美兩國(guó)，利空全球經(jīng)濟(jì)；基本面錫礦供應(yīng)緊張錫錠產(chǎn)量下滑加上國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期，社會(huì)庫存又下降。短期錫價(jià)外盤有可能延續(xù)抬升勢(shì)頭，國(guó)內(nèi)受消費(fèi)拖累走勢(shì)弱于外盤。
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