>> 華金證券-藍(lán)色光標(biāo)(300058)出海業(yè)務(wù)保持強勢增長，AI深度覆蓋各業(yè)務(wù)-250428
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪爽 |
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事件：2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入607.97億元（同比+15.55%）；歸母凈利潤-2.91億元，由盈轉(zhuǎn)虧，主要受股權(quán)激勵費用影響、參股公司虧損影響與長期股權(quán)投資等減值。2025年Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入142.58億元（同比-9.66%）；歸母凈利潤0.96億元（同比+16.01%）。每10股派現(xiàn)0元（含稅），每10股轉(zhuǎn)增4股。
公司業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，AI深度覆蓋各類業(yè)務(wù)場景。藍(lán)色光標(biāo)為營銷科技公司，互聯(lián)網(wǎng)營銷收入同比增加15.55%。其中，游戲業(yè)務(wù)占比43.00%，同比增加15.36%；電商業(yè)務(wù)占比29.88%，同比增加37.82%。近年來經(jīng)營毛利率首次止跌回升。通過業(yè)務(wù)場景迭代AI能力，并能沉淀和標(biāo)注過程或結(jié)果數(shù)據(jù)，并自研AI平臺BlueAI。AI已重度覆蓋藍(lán)色光標(biāo)95%以上的作業(yè)場景，覆蓋約600家客戶，去年實現(xiàn)1500個AI案例。2024年AI賦能驅(qū)動的收入增長10倍以上，達(dá)12億；預(yù)計2025年實現(xiàn)30-50億左右的AI驅(qū)動收入。2025年Q1AI驅(qū)動收入已接近去年全年。
全球化出海業(yè)務(wù)2.0戰(zhàn)略成果顯著，多國家部署本土辦公室。公司出海廣告投放業(yè)務(wù)收入占比為79.05%，同比增長29.36%。已經(jīng)在美國、新加坡、日本等9個國家完成本土辦公室布局。目前，出海團隊積累近10W+的客戶規(guī)模?；诤Ｍ獬绦蚧脚_BlueX與云原生增長引擎BlueTurbo AIDSP，完成北美、歐洲、東南亞三地服務(wù)器部署，流量覆蓋全球200余個國家和地區(qū)。商業(yè)價值加速釋放，2024年四Q4單季收入同比增長4000%。
投資建議：公司消化大部分商譽與壞賬風(fēng)險，全球出海業(yè)務(wù)與AI相關(guān)業(yè)務(wù)增長持續(xù)推動公司發(fā)展。預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為4.12/4.60/5.19億元；EPS為0.16/0.18/0.21元/每股；PE為50.5/45.2/40.0倍；維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：政策不確定性、海外業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期等
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