>> 長江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大小： |
422KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹雪梅,張英 |
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◆ PVC：
4月29日PVC主力09合約收盤4949元/噸（-40），常州市場(chǎng)價(jià)4760元/噸（-20），主力基差-189元/噸（+20），廣州市場(chǎng)價(jià)4820元/噸（-20），杭州市場(chǎng)價(jià)4850元/噸（+20）；蘭炭中料675（0）元/噸，烏海電石2450（0）元/噸，乙烯7100（0）元/噸。長期看PVC需求在地產(chǎn)拖累下持續(xù)低迷，出口受反傾銷和BIS認(rèn)證等壓制，且出口體量總體占比不大（12%左右）；供應(yīng)端有不少新投計(jì)劃，二季度投產(chǎn)壓力較大，且燒堿利潤高開工持續(xù)維持高位，庫存高企供應(yīng)壓力較大；基本面需求不足、產(chǎn)能過剩，供需寬松格局，偏空配。4月中旬開始環(huán)比有增多，出口以價(jià)換量持穩(wěn)狀態(tài)，內(nèi)需季節(jié)性恢復(fù)，最近庫存去化尚可，基本面驅(qū)動(dòng)有限，宏觀主導(dǎo)。目前海外局勢(shì)動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，國內(nèi)政策預(yù)期不強(qiáng)，PVC估值偏低，盤面弱勢(shì)整理。重點(diǎn)關(guān)注關(guān)稅談判進(jìn)展、國內(nèi)刺激政策力度。基本面關(guān)注出口和檢修力度。若國內(nèi)刺激政策超預(yù)期，或有一定支撐。若貿(mào)易摩擦惡化、經(jīng)濟(jì)預(yù)期繼續(xù)惡化，盤面進(jìn)一步承壓。
◆燒堿：
4月29日燒堿主力SH09合約收2431元/噸（-10），山東市場(chǎng)主流價(jià)780元/噸（0），折百2438元/噸（0），液氯山東100元/噸（-50）。4月13日開始，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價(jià)格下調(diào)15元/噸，執(zhí)行出廠725元/噸（折百2266元/噸）。截至20250424，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存40.85萬噸(濕噸)，環(huán)比下跌3.02%，同比下調(diào)3.77%。上周供應(yīng)充足，需求未見好轉(zhuǎn)，價(jià)格走低。目前基本面情況：1、目前倉單數(shù)量少（今日剩31張），關(guān)注05交割情況；2、上一期庫存降了點(diǎn)，但仍處高位，五一不排除再度累庫可能；3、魏橋送貨低位，但原料庫存仍在高位，氧化鋁邊際企業(yè)虧損，減停產(chǎn)增多；4、印尼有兩套新投，燒堿出口存一定支撐，簽單呈階段性特點(diǎn)；5、上游開工高位，關(guān)注液氯價(jià)格。6、非鋁有補(bǔ)庫放緩，五月后步入淡季?？偟膩碚f，供應(yīng)仍較為充足，需求增量有限，震蕩偏弱運(yùn)行。后期關(guān)注點(diǎn)：魏橋送貨量，庫存去化情況。中期關(guān)注氧化鋁投產(chǎn)開工和出口情況，關(guān)注6-8月檢修規(guī)模和持續(xù)性
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