>> 長江期貨-棉紡策略日報-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
大小： |
803KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
簡要觀點
◆棉花：震蕩運行
巴西種植3月13日已經(jīng)結(jié)束，播種進(jìn)度99.97%，2024年總產(chǎn)達(dá)到370萬噸，2025年預(yù)計總產(chǎn)達(dá)到395萬噸，對外棉壓力比較大。顯然目前美國貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)升級，將會造成一波傷害，之后是否有握手言和的可能，需要后面印巴地緣沖突發(fā)展形勢，現(xiàn)在美國的問題是通脹，中國的問題是通縮，兩個互補就能解決基本問題，硬打，美國通脹加劇，美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退擔(dān)憂，經(jīng)濟下滑影響較大，影響全球棉花消費，短中期促進(jìn)棉花價格進(jìn)一步下行，6月美聯(lián)儲降息預(yù)期增強，上周五中央政治局會議明確了刺激政策，三個保底線，促消費，保民生，保收入，適度降準(zhǔn)降息等，中國今年刺激政策落地后還要看效果，內(nèi)需是否提振，如果朝著不好的形勢發(fā)展，遠(yuǎn)期棉花進(jìn)一步看弱，如果中美最后握手言和，局勢才會反轉(zhuǎn)。（數(shù)據(jù)來源：中國棉花信息網(wǎng)TTEB）
◆ PTA：短期反彈
原油方面：關(guān)稅問題暫緩市場對貿(mào)易爭端加劇的憂慮減弱；供應(yīng)端中東伊朗問題再起，加之美國原油增產(chǎn)有限，油品去庫明顯，五一前原油價格仍有上漲空間?，F(xiàn)貨方面：PTA現(xiàn)貨價格+80在4570元/噸，現(xiàn)貨基差換月在2509+100。PX收在758美元/噸，PTA現(xiàn)貨加工區(qū)間參考447.31元/噸。開工方面：PTA產(chǎn)能利用率較上一工作日-2.91%至76.06%，惠州2#按計劃停車。聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為91.47%，較昨日-0.28%，綜合供需PTA去庫延續(xù)。總結(jié)：本次上漲主要受供應(yīng)端檢修降產(chǎn)所致，近期部分大廠檢修減產(chǎn)，而下游聚酯開工尚可，市場供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨基差上漲，且五一臨近，下游備貨積極，短期價格延續(xù)反彈。（數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊）
◆乙二醇：震蕩整理
近期國際原油價格有企穩(wěn)跡象，成本支撐尚可，乙二醇價格止跌。供需格局來看，關(guān)稅政策影響乙二醇與原料進(jìn)口，預(yù)計后續(xù)到港數(shù)量減少，加之短期聚酯開工尚可，乙二醇供需尚可，但由于市場受至宏觀大環(huán)境因素影響，多頭信心明顯不足，短期積弱難返，預(yù)計價格承壓下行。
◆短纖：低位反彈
PTA現(xiàn)貨價格漲80至4570，MEG漲10至4210，折合聚合成本漲72至5318，滌綸短纖基準(zhǔn)價漲15至6340，現(xiàn)貨加工費空間跌57至1022。原料端價格支撐走強，宏觀情緒放緩，短期雖有反彈，然終端訂單不佳，遠(yuǎn)期弱勢難改。
◆白糖：震蕩調(diào)整
國際糖市，北半球主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量已成定局，受巴西庫存偏低，印度本榨季累計產(chǎn)糖同比減少影響，市場短期貿(mào)易流偏緊，支撐ICE糖價。巴西中南部2025/26榨季開啟生產(chǎn)，市場對新榨季產(chǎn)糖量存在增產(chǎn)預(yù)期，加之制糖比同比增加位于高位水平，階段性生產(chǎn)數(shù)據(jù)令市場承壓，但當(dāng)前巴西庫存處于低位，中南部產(chǎn)糖未集中上量，后期重點關(guān)注巴西天氣狀況及開榨進(jìn)度情況。國內(nèi)方面，目前國產(chǎn)糖進(jìn)入純銷期，產(chǎn)區(qū)3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)進(jìn)度或同比加快，工業(yè)庫存同比有所下降，對糖價形成一定支撐。但受廣西產(chǎn)區(qū)陸續(xù)降雨緩解減產(chǎn)擔(dān)憂，疊加后期糖漿、含糖預(yù)混粉進(jìn)口量或有望大幅增加，食糖遠(yuǎn)期進(jìn)口利潤窗口打開，市場后續(xù)供應(yīng)壓力有所提升，期價上行空間略有壓力，預(yù)計短期維持震蕩整理格局。后市來看，國內(nèi)糖價走勢受到宏觀環(huán)境變化、ICE期價波動以及現(xiàn)貨市場銷售節(jié)奏等多重因素的共同影響下造成較大波動。（數(shù)據(jù)來源：沐甜科技泛糖科技）
◆蘋果：震蕩走強
本周蘋果市場維持強勢運行，臨近五一假期備貨提振作用存在，冷庫走貨繼續(xù)提速?？蜕桃浄e極性較高，看貨較多，各類貨源交易活躍。從庫存情況看，庫存余量降至五年低位，庫存不存在壓力，西部貨源及山東一般貨源成交旺盛。從價格方面看，周內(nèi)蘋果價格繼續(xù)上漲，價格高位運行。從銷區(qū)情況看，目前市場整體走貨尚可，終端消化較為順暢。西部新季蘋果陸續(xù)進(jìn)入末花期、坐果期，西部坐果情況分化，部分產(chǎn)區(qū)坐果欠佳。山東新季蘋果進(jìn)入盛花期、末花期，花量基本持平于去年。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注坐果情況。目前蘋果出庫較好，庫存較低，預(yù)期蘋果價格將震蕩走強，但需關(guān)注宏觀風(fēng)險。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）
|
|
