>> 國信證券-主題投資月度觀察(2025年第4期：科技前沿加速迭代，政策紅利密集釋放-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 2907KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王開,陳凱暢 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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海外科技映射：(1)第116屆AACR年會在芝加哥舉行，該協(xié)會的本屆年會將發(fā)布7000余項前沿研究摘要，眾多創(chuàng)新藥企業(yè)將展示其最新的科研成果和臨床數(shù)據(jù)，為藥物開發(fā)和投資決策提供關鍵線索。(2)特斯拉預計2025年在工廠部署數(shù)千個Optimus機器人，計劃6月在奧斯汀開始銷售完全自動駕駛汽車。(3) OpenAI推出GPT-4o的圖像生成功能及其API（gpt-image-1），實現(xiàn)文本理解和圖像生成的無縫整合，功能上線后首周全球超1.3億用戶創(chuàng)作超7億張圖片。(4) OpenAI發(fā)布o3和o4-mini模型，o3是目前最強推理模型，o4-mini則針對快速、經濟高效的推理進行了優(yōu)化。(5)谷歌推出A2A協(xié)議，旨在實現(xiàn)AI智能體之間的安全通信、信息交換和跨平臺協(xié)作，該協(xié)議由谷歌主導設計并獲50多家技術企業(yè)及服務提供商支持。
國內熱門主題：(1)中國藥企在AACR年會上展現(xiàn)在癌癥研究領域多項突出創(chuàng)新成果，在ADC領域取得顯著進展。(2)可控核聚變：我國自主研制的可控核聚變裝置“中國環(huán)流三號”取得重大突破，首次實現(xiàn)原子核溫度1.17億度和電子溫度1.6億度，核心參數(shù)均突破一億度大關。(3）機器人馬拉松和首屆具身智能機器人運動會：全球首個人形機器人半程馬拉松賽于4月19日在北京亦莊舉行，首屆具身智能機器人運動會于4月24日至26日在無錫市惠山區(qū)舉辦。(4)電子消費關稅戰(zhàn)降溫+深圳國際移動電子展：美國近期關稅政策調整，4月11日CBP宣布對20項中國高科技產品實施關稅豁免，4月22日特朗普表態(tài)現(xiàn)行關稅過高將下調。第15屆深圳國際移動電子展將在深圳國際會展中心舉辦。(5)美國制裁下推動跨境支付系統(tǒng)（ CIPS ）與周邊經濟工作發(fā)展：央行等四部門聯(lián)合印發(fā)方案推進CIPS升級，同月銀聯(lián)國際與越南相關機構合作、敦煌網(wǎng)在美國AppStore榜單升至第二位、微信支付與Stripe達成合作。(6)美團低空物流全境運營獲批+全球低空經濟論壇啟幕：美團第四代無人機通過中國民航局審查，獲全國首張低空物流全境覆蓋運營合格證，第二屆全球低空經濟論壇春季會在北京召開。（7）關稅博弈下的半導體供應鏈重構與產業(yè)變局：中國半導體行業(yè)協(xié)會明確進口芯片原產地認定標準，要求按晶圓流片工廠所在地申報原產地。美光于4月17日宣布，將對業(yè)務部門（BU）進行基于細分市場的全面重組。聞泰科技與立訊精密就消費電子ODM業(yè)務達成資產重組協(xié)議。
國內政策關注：（1）《加快建設農業(yè)強國規(guī)劃（2024－2035年）》：明確2027/2035/2050三階段目標，部署糧食安全/科技裝備/產業(yè)升級等七大重點任務。（2）《促進健康消費專項行動方案》：商務部等12部門整治保健食品亂象，推動體旅融合/銀發(fā)經濟/智慧醫(yī)療等10大領域消費擴容。（3）《關于完善價格治理機制的意見》：中辦/國辦發(fā)文完善"準許成本+合理收益"定價制度，保持CPI年均1.6%穩(wěn)定水平。（4）《關于推廣境外旅客購物離境退稅“即買即退”服務措施的公告》：全國推廣"即買即退"模式，支持信用卡預授權即時退稅。（5）《踐行新時代北斗精神高質量發(fā)展北斗產業(yè)》：工信部強調自主可控（國產芯片出貨超5億片），2024年智能手機北斗支持率達98%成標配。
風險提示：(1)地緣政治博弈加強市場不確定性；(2)顛覆性技術商業(yè)化落地存在不確定性；(3)文中所提及的上市公司僅做統(tǒng)計匯總，不形成投資建議。
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