>> 興業(yè)證券-中國平安(2318.HK)壽險業(yè)務多渠道高質(zhì)量發(fā)展，新業(yè)務價值率提升-250428
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
大?。?/td>
| 525KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張博 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
我們的觀點：中國平安是一家綜合性金融公司。公司持續(xù)深化“一個客戶、多個賬戶、多種產(chǎn)品、一站式服務”的綜合金融模式，滿足不同客戶的綜合金融需求。我們維持公司“買入”評級，建議投資者關注。
營運利潤穩(wěn)健增長：2025Q1，集團實現(xiàn)歸屬于母公司股東營運利潤379.07億元，同比增長2.4%；其中，壽險及健康險業(yè)務歸屬于母公司股東營運利潤268.64億元，同比增長5.0%。期內(nèi)，集團歸屬于母公司股東的凈利潤270.16億元，同比下降26.4%。
新業(yè)務價值率提升，壽險業(yè)務多渠道高質(zhì)量發(fā)展：截至2025年3月31日，平安壽險個人壽險銷售代理人數(shù)量為33.8萬。2025年第一季度，公司壽險及健康險業(yè)務新業(yè)務價值128.91億元，同比增長34.9%。1）代理人渠道：2025Q1，公司代理人渠道新業(yè)務價值同比增長11.5%。期內(nèi)，公司代理人人均新業(yè)務價值同比提升14.0%。2）銀保渠道：2025Q1，公司銀保渠道新業(yè)務價值同比增長170.8%。3）新業(yè)務價值率提升：2025Q1，公司新業(yè)務價值率按標準保費為32.0%，同比上升10.4個百分點。
財產(chǎn)保險業(yè)務綜合成本率優(yōu)化：1）保險服務收入同比提升：2025Q1，平安產(chǎn)險實現(xiàn)原保險保費收入851.38億元，同比增長7.7%；保險服務收入811.53億元，同比增長0.7%。2）綜合成本率優(yōu)化：2025Q1，平安產(chǎn)險整體承保綜合成本率同比下降3.0個百分點至96.6%。
保險資金投資組合規(guī)模增長，綜合投資收益率上升：截至2025年3月31日，公司保險資金投資組合規(guī)模超5.92萬億元，較年初增長3.3%。2025Q1，公司保險資金投資組合實現(xiàn)非年化綜合投資收益率1.3%，同比上升0.2個百分點；非年化凈投資收益率0.9%，同比持平。
風險提示：資本市場波動；保費增長不達預期；行業(yè)政策改變；外資進入導致的經(jīng)營風險
|
|
